事件：公司公 布2021 年报，2021 年实现营业收入41.27 亿元，同比增长57.04%；实现归母净利润6.47 亿元，同比增长45.96%；实现扣非后归母净利润5.76 亿元，同比增长57.29%。

    公司公告《2022 年度向特定对象发行A 股股票预案》。

    业绩符合预期。2021 年公司整体毛利率为39.40%，相比于去年减少了4.82 个百分点；整体净利率为15.27%，相比于去年减少了1.84个百分点。主要因商品销售及其他业务的毛利率下滑所致。分业务来看：智能手机业务实现收入16.31 亿元，同比增长40%；智能汽车业务实现收入12.24 亿元，同比增长59%。智能物联网业务收入为12.72亿元，同比增长83%。

    定增加码智能汽车及边缘计算。本次定增计划募集不超过31 亿元，主要投向整车操作系统研发项目、边缘计算站研发及产业化项目、扩展现实（XR）研发及产业化项目、分布式算力网络技术研发项目。

    整车操作系统项目为公司适应新一代电子电气架构集中化而进行下一代汽车操作系统的研发，边缘计算旨在提供边缘计算站设备、开发云边协同的软件平台以及形成面向多个行业的解决方案。

    产品不断推陈出新。2022 年CES，公司发布了基于高通SA8295硬件平台的全新智能座舱解决方案以及智能泊车技术与解决方案。在与华为合作方面，公司成为业内率先完成HarmonyOS Connect 集成适配的企业，加入了开放原子开源基金会，并且成为OpenHarmony 项目群成员。

    投资建议：叠加智能汽车和智能物联网的行业浪潮，公司有望充分享受行业红利。我们预计公司2022-2024 年的EPS 分别为2.27 元、3.06 元和4.02 元，维持“买入”评级。

    风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。