事项：

    　　公司发布2022 年Q1 业绩预告：预计营收增速同比超45%（对应营收超11.47亿元），归母净利润1.52-1.60 亿元，同比增长37.89%-45.15；扣非净利润1.42-1.50 亿元，同比增长47.89%-56.22%。继续保持高速增长。

    　　评论：

    　　无形资产摊销和股权激励费用略影响Q1 利润：报告期内，公司因并购产生的无形资产评估增值摊销费用约1100 万元，股权激励费用约3300 万元，较上年同期增加约600 万元。同时非经常性损益对净利润的影响金额约为1000 万元，较上年同期减少约400 万元。若加回则2022 年Q1 归母净利润增速将达47.27%-54.55%。

    　　发布全新TurboX 系列智能模组，定增将加速第三成长曲线落地：近日，公司旗下创通联达携手多家合作伙伴联合参展国际安防展览会（ISC WEST），并在展会期间发布了TurboX C7230, C6490, CM4290/C4290 多款智能模组以及 T625G 通讯模组，均基于高通芯片，丰富了其在智能视觉、移动终端和5G 通讯三大领域的模组产品矩阵。公司于3 月4 日发布了定增预案，将重点聚焦整车OS、边缘计算、XR、分布式算力等多个方向，积极打造公司第三成长曲线。

    　　这些领域均处于行业早期，市场天花板较高，也正处于指数级增长的初期。公司此前也在这些领域做了前瞻性的布局，并积累了一定的客户基础。我们预计随着募投项目的加速落地和推进，2022-2023 年有望是公司第三成长曲线显现的元年。

    　　盈利预测、估值及投资评级：公司2022 年Q1 继续保持高增态势。暂不考虑定增项目带来的财务和股本影响，考虑汽车智能化大潮中还有自动驾驶没有落地，我们认为未来公司汽车相关业务，以及XR 业务将带来持续的收入增量。

    　　预计22~24 年的收入增速分别为32.5%，28.6%，25.2%，收入分别为54.68 亿，70.35 亿，88.05 亿元，22~24 年的归母净利润分别为8.69 亿，11.17 亿，13.56亿。EPS 分别为2.04/2.63/3.19 元/股。以22 年4 月13 日收盘价计算市盈率分别为41/32/26 倍。维持目标价163 元/股不变，维持“强推”评级。

    　　风险提示：汽车供应链改变不及预期，中科创达在智能车载行业话语权发展不及预期，汽车智能化发展不及预期，并购带来的海外公司管理风险。