投资要点：

    　　公司发布2022 三季报：前三季度收入38.54 亿元，增长44.23%；归母净利润6.39 亿元，增长41.90%；扣非净利润6.04 亿元，增长49.01%。2022Q3 收入13.77 亿元，增长40.87%；归母净利润2.46亿元，增长42.24%；扣非净利润2.42 亿元，增长61.27%。

    　　分产品保持良好增长态势。前三季度智能软件业务收入13.1 亿元，增速24.77%，智能网联汽车业务收入11.82 亿元，增速51.34%，物联网业务收入13.61 亿元，增速64.77%。物联网业务已经正式超过智能软件业务，成为了公司第一大收入的来源，因而其增速上的优势也有助于公司保持高增长的持续性。

    　　Q3 公司毛利率下滑，但控费效果明显，经营性现金流呈现改善趋势。由于中国区收入占比的提升，Q3 公司毛利率36.75%，较Q2和2021Q3 分别下滑了8.40 和4.16 个百分点。Q3 研发费用、管理费用、销售费用分别为1.44 亿元、1.03 亿元、0.42 亿元，分别较Q2 减少了0.62 亿元、0.34 亿元、0.02 亿元。长期来看，公司费用和毛利的变动仍将以市场和客户需求进行调节。

    　　前3 季度，公司汇兑损失300 万元。随着美联储的快速加息，公司受益于美元的升值，但也同时受到了日元、欧元贬值的拖累，因而公司也在积极和日本客户商讨减少汇兑损失的方案。

    　　维持对公司 “买入”的投资评级。公司受益于软件定义的发展趋势，具有较强的逆周期属性。在手机业务占据先机以后，公司将业务能力延伸到了物联网和智能网联汽车，有望延续高增长势头。预计22-24 年公司EPS 分别为2.05 元、2.82 元、3.73 元，按10 月25 日收盘价99.35 元计算，对应PE 为48.52 倍、35.23倍、26.61 倍。

    　　风险提示：疫情加重影响下游景气度；公司新业务进展不及预期；汇率波动加剧。