事件：

    　　公司公告三季报：2022 年前三季度公司营收38.54 亿元，同比增长44.23%；归母净利润6.39 亿元，同比增长41.90%；扣非归母净利润6.05 亿元，同比增长49.01%。

    　　点评：

    　　1、Q3 业绩继续维持高增长，部分业务客户结构变化拉低毛利率公司Q3 单季营收13.77 亿元，同比增长40.87%；归母净利润2.46 亿元，同比增长42.24%；扣非归母净利润2.42 亿元，同比增长61.27%，公司Q3单季业绩继续维持高增趋势。Q3 单季公司毛利率36.75%，同比降低4.16pct，环比降低8.40pct，主要由手机业务和物联网业务中客户结构变化导致。

    　　2、费用管控成果显现，经营性现金流大幅改善公司Q3 单季期间费用率20.05%，同比降低5.17pct，环比降低10.19pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率同比与环比均有所降低，费用管控成果显现。2022 年前三季度公司经营性现金流净额1.46 亿元，去年同期为-1.86 亿元，经营性现金流大幅改善。

    　　3、积极布局自动驾驶，打造未来新增长极

    　　公司两方面布局自动驾驶：1）低速智能驾驶领域，公司构建了从AVM（全景环视系统）、XPA（智能泊车）到AVP（无人代客泊车）的全链路产品、技术与解决方案；2）自动驾驶域控与智能汽车HPC 软硬件平台，公司子公司苏州畅行智驾目前已经推出首款基于高通Snapdragon Ride 平台的自动驾驶域控制器产品，并集成了环境感知、信息融合、决策规划、驱动执行等功能。2022 年5 月，高通参股畅行智驾，目前持股11.68%，中科创达持股58.86%。

    　　盈利预测与投资建议：我们维持此前盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为9.54/13.32/17.88 亿元， 对应当前市值PE 分别为46.08/32.99/24.58 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：智能化产业发展不及预期；公司自动驾驶领域业务进展不及预期；公司业绩不及预期；市场系统性风险。