2016 年上半年公司实现营业收入23826.60 万元，较上年同期增长61.54%，实现归属于上市公司股东的净利润1951.48 万元，较上年同期增长36.40%。

    新区域——境外营收3.8 倍增长

    报告期内，公司积极拓展海外业务，受欧洲光伏市场影响，海外订单增加，境外营收同比增长385.81%。上半年公司获准成为印度国家电网公司STATCOM 项目水冷系统合格供应商，并且成功供货印度国家电网公司。

    此外，去年公司远征南美，与西门子签订的巴西美丽山直流水冷系统合同，目前项目已经通过验收。公司已设立的英国和美国子公司将有助于提高海外的营销和服务能力。

    新领域——积极拓展纯水冷却设备应用领域

    公司在高压直流输电、新能源发电、柔性输变电领域继续保持优势地位。报告期内除了直流水冷产品同比下降16.74%外，新能源发电水冷产品和柔性交流水冷产品都实现2 倍多的增长。这主要受益于风电建设增长和新能源并网带来的新能源发电和柔性交流水冷市场需求增加。经历了2015年风电抢装潮后，今年风电建设增速放缓，但国家能源局表示，2016 年风电新增装机力争达到20GW 以上。面对严重的弃风弃光问题，国家发改委明确了可再生能源发电享有优先调度等级，保障了柔性交流电力电子设备的需求。同时公司在原有领域的基础上，海上风电业务和地铁水冷产品领域有所斩获，此外公司积极拓展纯水冷却设备在电力机车、船舶用大功率变流器、大数据中心服务器、核能发电等其他领域的应用，实现公司业务横向扩展，有望形成新的利润增长点。公司在原有产品稳增长的基础上，利用子公司广州智网信息布局新能源汽车充电和智能控制软件，拓展到物联网服务，该领域未来前景广阔。

    投资建议

    公司在发挥纯水冷却设备在直流输电、新能源发电、柔性输变电领域优势基础上，积极开拓产品在新领域的应用，同时布局充电领域，打造物联网服务。我们预计2016/17/18 归母净利润为0.61/0.79/0.89 亿元，EPS为0.51/0.65/0.74 元。