本报告导读：

    预告符合预期，汇兑和投资收益有所贡献；800G、硅光为行业亮点，公司均有布局。

    投资要点：

    维持盈利预测和目标价，维持增持评级。公司2022年由于汇兑和投资收益带来的非经营性利润较多，预计2023 年利润结构中以经营性利润为主。我们维持2022-2024 年归母净利润9.71 亿/9.06 亿/10.8 亿，对应EPS 为1.92/1.79/2.13 元,维持目标价39.82 元，维持增持评级。

    预告符合预期，汇兑和投资收益均有贡献。公司预告2022 年归母净利润8.9 亿至10.2 亿元，同比增长34.46%-54.10%，单看Q4 归母净利润区间为1.28 亿至2.58 亿元，中位值为1.93 亿元，单季度同比持平或略有下滑，主要原因为2021 年行业需求下半年逐季改善，2021Q4出货水平较高所致。此外，环比看Q3 单季度约3 亿元，主要原因为2022Q3 美元升值较快，公司主要以美元进行结算，受益明显。进入Q4，人民币汇率进入升值通道，边际收益递减。此外2022 年上半年，公司收购Alpine 重新计量原持有股权，获得投资收益约1.14 亿元。

    800G、硅光为2023 亮点，公司积极布局。2023 年，800G 光模块、硅光、相干光模块为全球光通信行业热点，公司积极关注行业前沿领域的研究，目前已成功推出基于硅光解决方案的400G 光模块产品及基于EML 和SiPh 解决方案的800G 光模块产品。此外，通过收购Alpine，公司实现全球化布局，深入参与硅光、相干光模块以及硅光芯片的市场竞争，有望提升公司在光模块行业的竞争力。

    催化剂：公司新客户获突破、800G、硅光模块上量。

    风险提示：客户突破不及预期，行业需求增长不及预期。