主要观点

    　　1.深耕运动控制领域，公司业绩快速增长

    　　报告期内，公司归母净利润预计同比增长23%-43%，主要原因是公司不断加大市场拓展力度，强化经营管理。

    　　2.制造业升级助推公司高速发展

    　　随着中国制造业的不断升级、中国劳动力的短缺以及劳动成本的上升，很多企业长久以来依靠的劳动力优势正在逐步消失。企业需要依靠技术提升来提高生产力水平，这也促进了企业的转型升级，从而使自动化厂商获得了前所未有的市场机遇。

    　　公司是我国较早专注于运动控制技术研究的公司之一，目前已在国内运动控制行业具有一定知名度。公司是国内少数完整掌握面向复杂曲面曲线的高速高精度运动控制技术并提供成熟商品化产品的企业之一，且自主拥有运动控制技术的全部知识产权。此外，公司采取贴近客户的直销模式，拥有独立定价权，将率先受益于制造业升级。

    　　3.IPO 募集2.1 亿资金，增强公司竞争力

    　　公司此次募集资金将用于一体化控制器产品升级及扩产建设项目、研发中心建设项目、全国营销网络建设项目、伺服驱动器产业化项目和其他与主营业务相关的营运资金。项目建成后将提升公司的生产效率和可靠性，提升研发实力，完善营销网络，最终提高公司产品的市场占有率和盈利能力。

    　　4.投资建议：

    　　预计公司16-18 年净利润0.44 亿、0.56 亿、0.72 亿元，对应EPS 为0.77 元、0.99 元、1.27 元，对应PE 为65X、51X、39X。维持推荐评级。

    　　5.风险提示：

    　　市场竞争加剧毛利率降低。