主要观点

    　　1.专注运动控制领域，公司业绩快速增长

    　　报告期内，公司营业收入同比增长10.33%，主要原因是公司以市场需求为导向，不断加大研发投入，推进产品升级，企业生产运营得以稳步推进；归属于上市公司股东的净利润同比下降14.17%，主要原因是管理费用率增加了14.03%。

    　　2.机床市场更新换挡，公司业绩有望稳步增长

    　　目前，我国机床市场需求进入结构换挡升级期。市场需求向自动化、成套、客户化定制方向发展。特别是工业 4.0 与中国智造 2025 的助推，使得未来我国机床行业将呈现欣欣向荣的生长态势。

    　　公司是国内运动控制行业的知名品牌企业，是国内少数几个同时掌握运动控制器CNC 系统和伺服驱动器技术的公司。公司以“专业、专心、专注”为核心经营理念，除将运动控制系统产品做为核心、扩大竞争优势、扩大品类和品牌外，还不断提升公司产品品质，依靠自主创新，提高产品和公司的核心竞争力，推进各系列产品的研发和完善、拓展应用领域的广度和深度，将率先受益于制造业升级。

    　　3.投资建议：

    　　预计公司17-19 年净利润0.58 亿、0.76 亿、0.97 亿元，对应EPS 为1.02 元、1.34 元、1.70 元，对应PE 为49X、37X、29X。维持推荐评级。

    　　4.风险提示：

    　　市场竞争加剧毛利率降低。