事项：

    公司发布前三季度业绩预告，预计实现净利润8060 万-8100 万元，同比大幅增长4903%~4928%，Q3 单季约为2606 万-2646 万元，同比增长222%~227%。

    评论：

    三季报业绩增长近50 倍，略超此前预期。公司发布前三季度业绩预告，预计实现净利润8060 万-8100 万元，同比大幅增长4903%-4928%,Q3 单季约为2606万-2646 万元，同比增长222%-227%，略超我们此前业绩预期。由于公司收入确认主要集中在四季度，2016 年Q4 和2017 年Q4 单季净利润占比均在90%以上，2018 年由于在手订单稳步确认（截止中报在手订单超过25 亿元），各季度利润贡献比例料将会逐渐优化。

    公司智慧消防和消防云平台业务进展迅速。自2018 年4 月底开始大范围推广以来，消防云平台目前已在杭州、合肥、铜陵、广州、昆明、大理、呼和浩特、石家庄、保定等20 余个城市落地运行，我们对此板块业务进展保持高度期待。

    看好城市生命线业务的持续拓展。公司承建的合肥智慧城市生命线业务具备显著示范效应，继2016 年完工合肥城市生命线首期试点后，公司于2017 年上半年中标合肥市9.2 亿二期项目。公司之前已在武汉市江夏区和佛山等地成立控股子公司，坚定看好智慧城市生命线业务异地复制。

    投资建议：暂不考虑科大立安业绩并表以及消防板块带来的业绩贡献，我们预计公司2018/2019/2020 年的净利润分别为2.42/3.63/4.72 亿元，对应估值分别为37/25/19 倍，我们坚定看好公司成长大逻辑和核心竞争力，维持“强推”评级。

    风险提示：重组过会风险；海外政治经济形势不稳定；消防业务拓展不及预期