事件：公司公布2 023年限制性股票激励计划，本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为2,650.00 万股，占公司股本总额的3.53%。

    　　股权激励目标稳健，范围广泛：

    　　本次股权激励目标为：以2020-2022 年平均扣非净利润为基数，2023/24/25 年同比增长60/110/150%，对应2023/24/25 年扣非净利润增长33/25/25%。激励范围包含高管在内791 人，包括董事、高级管理人员及核心技术（业务）骨干，占2022 年底员工数14%。股权激励目标和覆盖总员工数充分体现出公司稳健经营、共创共赢的理念，为未来发展提供坚定保障与信心。

    　　公司历年实际经营指标均远超过去股权激励目标值，未来实际成长更值得期待：

    　　公司上市至今做过5 次股权激励（含本次），分别为2017/2018/2020/2021/2023 年，股权激励目标均以扣非净利润作为基数。

    　　复盘公司过去4 次股权激励，实际经营业绩均远超规划指标，实际扣非净利润/股权激励指标值最高达到220%，历史业绩兑现程度极强。我们认为公司未来三年实际经营业绩仍旧会远超本期股权规划指引，成长值得期待。

    　　智慧财政、电子票据、智慧采购三大新业务板块再造新博思：

    　　公司起家于财政非税系统，充分利用预算一体化改造市场机会切入财政IT 主赛道。未来公司在智慧财政领域发力预算一体化2.0 建设及基于数据的财政监管和运营，目前已经覆盖财政部及10 个省级单位业务；在电子票据领域将全力拓展数电票等业务的百亿市场空间；在智慧采购领域继续高歌猛进推进政府、企业、高校、医院、金融科技场景，三大新业务板块有望再造一个新博思。

    　　盈利预测：公司是财政信息化领军者，维持非税业务领先地位同时探索智慧财政、电子票据、智慧采购，未来有望将财政领域优势迁移至税务领域。预计公司23-25 年营收25.15/33.37/44.33 亿元，归母净利润3.82/5.10/6.82 亿元，对应PE 分别为33/24/18 倍。首次覆盖给予“买入”评级。

    　　风险提示：财税信息化推进、业务拓展不及预期，竞争加剧风险。