摘要:

    公司大股东为江苏广电,国资背景强大。公司资源十分丰富,且优质IP储备充足,同时地处江苏(江苏票房全国排名第二),区位优势明显。

    电视剧业务方面,公司与中央电视台以及和地方电视台均建立了长期稳定良好的合作关系;迅速扩张的影院业务方面,公司围绕影院业务,进行全产业链布局。院线与影城经营上拥有显著的江苏地区优势,拟成为江苏地区规模和影响最大的院线及影城运营商。电影业务上,实施“主投为辅、跟投为主”,投资了一大批优秀作品。公司预计2016年盈利10,807.82万元—12,925.65万元,同比增长0.94%—20.72%。公司新增投资并开业影城12家89张屏幕,首次实现在上海、福建、广西、辽宁等省、市的新突破。

    公司目前正处于快速成长期,计划未来三年内达到年投资制作电视剧8-12部300-500集,主投及跟投制作电影3-5部,成为在市场领先的影视剧制作企业。目前,公司扩大生产规模面临的最主要的问题是资金不足,资金的充分保障是提升公司市场占有率和稳定发展的重要前提条件。此次公开上市募集资金,有效的解决了公司发展的资金问题,良好助力公司下一步发展。

    盈利预测:我们预计,公司2016—2018年EPS分别为0.36、0.57、0.73元,动态市盈率分别为80、50.3、38.8倍。谨慎给予公司“增持”评级。

    风险提示:1)公司电视剧关联销售较大的风险;2)影城业务快速扩张带来的管理风险;3)行业竞争加剧的风险。