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健帆生物(300529)机构评级研报股票分析报告

 
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健帆生物(300529):“创新研发+产能建设”双管齐下 打开市场新格局

http://www.chaguwang.cn  机构:天风证券股份有限公司  2021-09-07  查股网机构评级研报

  事件:

      8 月3 日,公司发布2021 年半年报,上半年实现营业收入11.88 亿元,同比增长36.63%,比2019 年同期增长80.35%;归母净利润6.20 亿元,同比增长40.74%,比2019 年同期增长102.82%;实现扣非后归母净利润5.85亿元,同比增长40.28%。Q2 公司营业收入6.09 亿元,同比增长24.16%;归母净利润3.37 亿元,同比增长31.47%。

      点评:

      肾病领域实力强劲,海外市场快速发展

      公司持续深耕肾病领域,目前产品已覆盖全国超5800 家大中型医院。上半年系列产品(HA130、HA80、HA100、HA150、KHA80、KHA200)共实现销售收入7.95 亿元,同比增长25.61%,新规格产品已在近300 家医院实现推广应用。除此之外,公司海外业务亮眼,实现了在78 个海外国家的销售,收入5908.21 万元,同比增长233.73%;公司产品被纳入7 个国家医保,技术被9 个国家纳入不同级别卫生机构的新冠治疗指南或推荐,品牌影响力不断提升。

      肝病及危重症顺利开拓,核心产品快速放量

      2021 上半年,人工肝核心产品(BS330、 HA330-II 及血浆分离器)实现销售收入1.19 亿元(+90.97%);危重症领域,公司通过“吸附学院”开展线上精准学术活动覆盖1000 余场次,同年3 月,“吸附型体外生命支持技术示范中心”项目正式启动,推动吸附型体外生命支持技术的应用和普及,助推创新型研究,危重症核心产品(HA330 、HA380)发展迅猛,销售收入达6570.73 万元(+50.03%),其中HA380 快速增长。

      科研亮点频出,扩建提升产能

      公司研发投入力度加大,上半年达5117 万元,同比增加65.62%,新申请6项专利等,其中细胞因子吸附柱为脓毒症患者提供了新的治疗手段,填补了国内细胞因子清除类血液净化产品的空白。目前,珠海、湖北黄冈、天津的生产基地有序扩建,为后续公司发展提供有效保障。

      盈利预测与投资评级

      我们将2021-2022 年营业收入预测由26.39/35.22 亿元上调至27.00/37.46亿元,2023 年营业收入预测为52.10 亿元;归母净利润预测由10.60/13.92亿元上调至12.25/16.20 亿元,2023 年归母净利润预测为21.77 亿元,维持“买入”评级。

      风险提示:销售不及预期;临床试验进度不及预期;产品价格下降的风险

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