投资要点：

    　　HA130 血液灌流器多中心RCT 研究成果正式发布。近日，由中国工程院陈香美院士发起并组织的“健帆HA130 血液灌流器多中心RCT 研究”取得突破性进展，其成果《血液灌流联合血液透析与常规血液透析的随机对照研究：对中分子毒素和尿毒症皮肤瘙痒的影响》，最新发表于Blood Purification 杂志。该研究是全球首个血液灌流在中国慢性透析患者的多中心研究，由来自我国20 个省/市/自治区的37 家临床医学中心、历时4 年共同打磨而成。

    　　灌流联合透析可显著降低β2M 和PTH 水平，改善瘙痒症状。本次随机、开放、对照、多中心临床研究旨在探讨长期HA130 HP联合HD对MHD患者尿毒症中分子毒素和皮肤瘙痒的影响。主要研究终点显示，12 个月后，HP（HA130） + LFHD 组和HP（HA130）+ HFHD 组的β2M 和PTH 下降率较对照组显著下降（两组无显著差异）。次要研究终点显示，12 个月后，HP（HA130） + LFHD 组瘙痒评分降低63 %，HP（HA130） + HFHD组瘙痒评分降低51 %，而LFHD 组和HFHD 组分别上升75 %和92 %。

    　　研究成果获得国际肾脏病研究院主席肯定。为肯定陈香美院士团队为国际肾病治疗领域所做出的突出贡献，Blood Purification 杂志主编、国际肾脏病研究院主席Claudio Ronco教授特撰文《The Promise of Adsorption for Chronic Dialysis Patients》（吸附在慢性透析患者的前景），对HA130 血液灌流多中心研究亮点进行了全面评述，并认为这项研究具有重要意义，可能为慢性病患者开辟一种治疗机会。

    　　维持“买入”评级。公司灌流器多中心研究成果正式公布，并获得国际肾脏病研究院主席背书，灌流器肾科领域海外推广可期。我们维持公司盈利预测，预计公司2022-2024 年营业收入分别为35.91 亿元、48.17 亿元和64.46 亿元，分别同比增长34.2%、34.1%和33.8%，归母净利润分别为16.04 亿元，21.07 亿元和27.59 亿元，分别同比增长34.0%、31.4%、31.0%，维持“买入”评级。

    　　风险提示：集采降价风险，市场竞争加剧风险，技术更新迭代风险