事件：

    　　公司发布 2017 年年度报告及 2018 年一季度业绩预告，2017 年公司实现营业收入 5.70 亿元，同比增长 42.89%；归母净利润 9320 万元，同比增长 70.58%；扣非后净利润 8112 万元，同比增长 64.43%。

    　　预 计 2018 年 Q1 公 司 实 现 净 利 润 2000-2250 万元，同比增长100.05%-125.06%。

    　　分红方面每 10 股派发现金红利 3.00 元，每 10 股转增 8 股。

    　　点评：

    　　业绩大幅增长，在手订单充裕，17 年公司营收同比增长 42.89%，其中烟草行业营收 2.60 亿元，占比 45.6%，非烟行业营收 3.1 亿元，占比 54.4%。业绩大幅增长的主要原因是下游行业尤其是锂电池行业需求快速增长，17 年公司新增订单 7.20 亿元，同比增长 17.48%，在手订单 9.34 亿元，再加上 18 年 Q1 新增订约 1.96 亿元，在手订单金额达到 11.3 亿元，充裕的订单保证公司短期内业绩无忧。综合毛利率 36.77%基本保持稳定，净利率上升 2.59pct 至 16.3%，规模效应逐渐显现。

    　　横向拓展加速，市场容量不断扩张，17 年公司获得西河卫浴、大江美利信、珠海格力智能装备、武鹰制衣等客户订单，实现了卫浴、机械、化妆品、服装、家电等行业突破，从新增订单角度来看，截止到2017 年底烟草业务新增订单占比 22.01%、锂电池占比 60.82%，其它行业订单占比 17.18%较去年提升 3.12pct，横向向非烟草和非锂电池扩展速度加快。业务覆盖行业的不断拓展，彰显公司强大的竞争实力的同时不断拓展公司的潜在市场空间。

    　　持续加大研发投入，竞争力持续增强，近年来公司持续加大研发投入，研发占比不断提升，17 年公司研发费用 3067 万元，占营收比重上升 0.93pct 至 5.38%，17 年公司构建机器人技术平台和软件技术平台，布局技术发展双引擎，并加大 CMS、OMS 等新产品的研发，研发投入的持续增长，将为公司未来的业绩增长打下坚实的基础。

    　　盈利预测：

    　　预计公司 18-19 年实现净利润 1.40、1.88 亿元，对应 EPS 0.91、1.22亿元，对应 PE 33、24 倍。

    　　风险分析：

    　　烟草行业、锂电池行业需求下滑风险、新行业拓展不及预期，订单完成进度不及预期