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    2023 年8 月21 日，今天国际发布2023 年半年报：公司2023H1 净利润翻倍增长，新能源业务成为新增长曲线。同时，公司1 到N 行业拓展效果显著，为持续增长提供支撑。

    投资要点:

    净利润翻倍增长，规模效应持续显现

    2023H1，公司实现营收15.62 亿元，同比增长34.28%；归母净利润2.15 亿元，同比增长101.49%；其中2023Q2，公司实现收入8.37亿元，同比增长30.9%；归母净利润1.23 亿元，同比增长97.8%。

    2023H1，公司净利润超过2.1 亿元的业绩预告上限，毛利率同比+4.8pct 至31.93%，营收规模与经营效率持续提升。

    2022Q2~2023Q2，公司业绩实现连续4 个季度同比翻倍增长。主要系新能源行业的发展与公司行业聚焦战略的执行。同时，公司规模效应凸显、自研产品比例提升，并不断通过技术创新提升产品竞争力、进行降本增效。

    储能新增长曲线凸显，1 到N 拓展新增量

    截至2023H1，公司在手订单53.37 亿元，同比增长13%，为下半年收入的持续增长提供确定性。同时，公司新能源业务持续高增、下游行业持续渗透，从1 到N 推动市场空间扩容。

    1）核心行业：2023H1，新增订单16.34 亿元，去年同期22.30 亿元，新增订单同比有所下降，主要系2022H1 高基数、及烟草和石化行业客户投资计划和招投标节奏影响。8 月15 日，公司收到通知书，瑞金市监察委员会已解除对公司原董事长邵健伟的留置措施。

    我们认为相关风险或已基本解除，公司将在核心主营业务上继续发力。

    2）新能源业务打造新增长曲线：2023H1 新能源行业新增订单13.83亿元，创同期历史新高；公司积极布局储能行业新赛道及开拓海外新市场，将助力公司新能源业务持续高增。

    3）市场与覆盖行业持续扩容：公司与各行业龙头合作打造标杆项目，持续扩大影响力，同时关注各行业发展趋势，进行战略资源投入的动态调整。目前跟进的石化、大消费、冷链、医药、汽车、电商物流、军工、半导体等都存在较大的潜在市场容量。

    盈利预测和投资评级：公司主要为客户提供智能物流和智能制造系统的综合解决方案，新能源业务持续高增，行业从1 到N 拓展效果显著，为长期稳定增长提供支撑。我们预计2023-2025 年归母净利润分别为4.00/5.46/7.10 亿元，EPS 分别为1.29/1.76/2.29 元/股，当前股价对应PE 分别为14.83/10.87/8.36X，首次覆盖公司，给予“买入”评级。

    风险提示：宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、新进行业拓展不及预期、管理人员变动风险、项目兑付不及预期。