事项：

    　　近期，公司推出下一代200G数据中心互联全系列产品，产品包括200G DAC、200G ACC、200G AOC、200G SR4 和200G FR4。

    　　国信通信观点：

    　　1、公司200G 数据中心产品落地，掌握200G 数据中心内部互联核心技术。博创科技近期推出下一代200G 数据中心互联全系列产品，产品包括200G DAC、200G ACC、200G AOC、200G SR4 和 200G FR4，公司是业界目前唯一能够提供200G 数据中心内部互联一站式解决方案的供应商，可同时覆盖200G 铜缆、光缆和光模块产品，支持国产与海外主流厂家多种选项，可灵活适配不同应用场景，是公司光模块上又技术推进。

    　　2、数据中心建设高速增长，内部互联业务需求将进一步扩大。我国IDC 产业仍然处于高速发展期，根据信通院预测，2019 年，我国IDC 市场总规模1563 亿元，预计2022 总规模将超过3200 亿元，未来3 年CAGR 27%，同时国内三大云厂商宣布2020-2022 年将投资万亿级用于数据中心、云计算、服务器等建设。数据中心作为重要的数字基建，将成为承载数据流量发生、流转的重要平台，根据Cisco 统计，目前70%以上的数据流量主要发生在数据中心内，随着超大数据中心建设和企业混合云平台的搭建，数据中心内部互联业务需求将进一步扩大。

    　　3、200G 光模块具有极高性价比，渗透率有望持续提升。目前，国内的光模块仍然100G 为主流，但对带宽、端口密度、以及系统能耗量的要求依然在不断提高，这也进一步推动200G/400G 成为下一代数据中心的主流，200G 介于100G 和400G 之间，具有较高的性价比优势，以灵活可扩展的优势和较低的经济成本实现光互连带宽的提速升级，有望成为数据中心客户实现内部Server 到TOR/MOR、TOR/MOR 到Leaf 及Leaf 到Spine 高速连接的首选方案，预计200G 光模块的渗透率有望持续提升。

    　　投资建议：公司作为目前国内唯一采用硅光模块实现市场突破的公司，在光模块的布局和研发上持续走在行业前列，200G光模块产品的正式推出是公司在数通领域高速光模块市场的又一突破，2020 年公司业绩受到疫情的影响较大，近期推出的200G 全新系列产品，有望帮助公司加速业绩恢复，提升市场份额，我们调整公司的盈利预测。原来预计公司20-22年收入为8.40/16.60/24.90 亿元，归母净利润为0.95/2.24/3.48 亿元，调整后20-22 年收入为8.4/15.60/23.40 亿元，归母净利润0.84/1.63/2.43 亿元，同比974.9/94.4/49.1%，摊薄EPS 为0.56/1.08/1.62 元，对应PE 为60.7/31.2/21 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧，价格战激烈；硅光方案落地不达预期；控费不达预期。