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博创科技(300548)机构评级研报股票分析报告

 
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博创科技(300548):携手长飞见成效 单季度营收利润创新高

http://www.chaguwang.cn  机构:国联证券股份有限公司  2022-10-26  查股网机构评级研报

事件:

    2022年10月25日,公司发布2022年第三季度报告。2022年Q3公司实现营业收入3.82亿元,同比增长23.83%;实现扣非归母净利润4,574.46万元,同比增长18.41%。

    第三季度营收利润实现两位数同比增长,创历史新高2022年7月7日,长飞光纤成为公司实际控制人,公司的运营能力、盈利能力与市场竞争力得到增强。2022年Q3公司营收和扣非归母净利润均实现两位数同比增长,并创公司上市以来最高单季度业绩:其中营收连续两个季度环比增长;三季度扣非归母净利润同比增长18.41%,环比增长42.19%。

    境外接入网需求旺盛,驱动公司业务收入增长2022年上半年,境外客户的电信接入网产品需求旺盛,公司实现境外销售收入1.52亿元,同比增长108.40%,占总销售收入24.22%。境内电信运营商继续加大10G PON网络建设投入,公司实现境内销售收入4.76亿元,同比增长7.55%,占总销售收入75.78%。境外接入网市场成为公司业务收入增长的核心驱动力。

    聚焦硅光技术路线,拓展未来成长空间

    公司2020年启动的“年产245万只硅光收发模块技改项目”进展顺利,重点开发基于硅光子技术的光模块,无线前传25G硅光模块、数通400G DR4硅光模块已实现量产,数通400G系列硅光模块在开发中。2022年,全球数通400G光模块进入规模部署期,400G硅光模块业务为公司拓展新的成长空间。

    盈利预测、估值与评级

    由于公司三季度营收利润同比增长且创历史新高,预计公司2022-2024年营收分别为15.66/20.72/26.93 亿元, 对应增速分别为35.65%/32.37%/29.94% , 归母净利润由2.09/2.55/3.25 亿元上调至2.23/2.67/3.25亿元,对应增速分别为37.17%/19.88%/21.61%,EPS分别为0.85/1.02/1.24 元/ 股, 3 年CAGR 为25.99% , 对应PE 分别为24.78/20.67/17.00倍。给予2022年30倍PE,对应目标价25.5元,调整为“买入”评级。

    风险提示:系统性风险,市场不及预期风险,募投项目达产不及预期。

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