事件：公司发布2019 中报业绩预告，预计收入同比增长40%~50%，归母净利润亏损1000-1500 万元，较去年同期实现大幅减亏。

    ETC 业务实现爆发，显著拉动整体业绩。据公告披露，1）上半年ETC 业务收入实现大幅增长，其中ETC 电子标签（OBU）销售总额增长超过一倍，但电子标签的毛利率有所下降，未能在上半年即实现整体业绩的扭亏。2）其他业务方面，较去年同期，激光检测业务收入有所增长，动态称重业务略有下降。

    政策强推+互联网巨头入场争夺用户，ETC 行业快速步入黄金时期。ETC 正在政策的强势推动下快速落地，除了各主要银行进行大力推广外，支付宝和微信也于近期正式加入了争夺用户的阵营，宣布开通ETC办理入口。据中国经济网的报道，今年以来广东省“粤通卡”的新增用户已逾100 万，仅在5 月中旬至6 月底期间，“粤通卡”的发行量就增加了近60 万张。

    投资建议：作为业内龙头厂商，公司的ETC 业务受政策催化正迎来发展拐点。此外，近年来公司也在激光雷达与V2X 等自动驾驶领域进行了深度的前瞻布局与大量投入，正式商用的脚步渐行渐近。预计2019、2020 年EPS 分别为0.66 元、1.04 元。维持“买入-A”评级，六个月目标价40 元。

    风险提示：行业政策落地进度低于预期；市场竞争加剧