集智股份发布三季报和公告：（1） 2022 年Q3 营业收入0.51 亿元， 同比增 3.94%；归母净利润 880.9 万元，同比增104.42%；扣非净利润859.0 万元，同比增 112.57%；基本每股收益0.17 元，同比增85.33%。（2）子公司司杭州谛听智能科技有限公司目前已完成水声产品工程样机的开发。

    （3）公司投资设立了长沙子公司长沙集智柔线科技有限公司，拟从事扁线电机自动化生产线业务。（4）子公司杭州合慧智能装备有限公司子公司少数股东武振宇、余桢慧拟将持有的子公司49%股权的认缴出资权转让给子公司员工持股平台杭州新慧智能装备合伙企业（有限合伙）。

    投资要点

    Q3 或迎业绩拐点，盈利能力显著提升

    公司业绩迎来拐点，盈利能力显著提升。公司营业收入/扣非净利为0.51 亿/859.0 万元，同比增长3.94%/112.57%，毛利率/扣非净利率为49%/16.7%，同比增加8.20pct/8.54pct，盈利能力出现显著的改善。同时，公司持续扩大研发和业务拓展力度，研发费用和销售费用同比增加13%/17%。

    完成工程样机，谛听科技业务研发顺利

    子公司谛听科技水声产品工程样机完成，产业化进度顺利。

    子公司公司与之江实验室合作研发在地波、水声等测量领域的智能超级感知信息处理技术，并将水声应用领域作为该技术产业化落地的重点。子公司在2022H1 已经完成原理样机的开发，在2022Q3 顺利完成水声产品工程样机的开发，研发进展顺利，助力产业化进程。

    成立子公司，自动化生产线业务大步向前

    成立子公司，积极拓展自动化生产线业务。报告期内，公司投资设立了长沙子公司长沙集智柔线科技有限公司， 子公司注册资本500 万元，其中公司持有51%，技术团队持有49%，拟从事扁线电机自动化生产线业务。公司凭借在自动化设备业务中的客户、技术和产品优势，有望切入自动化生产线业务，打开成长空间。

    子公司少数股东转让认缴出资权，提振员工积极性

    子公司少数股东转让认缴出资权，绑定员工与公司利益，激励员工积极性。子公司杭州合慧智能装备有限公司少数股东武振宇、余桢慧拟将持有的子公司49%股权的认缴出资权转让给子公司员工持股平台杭州新慧智能装备合伙企业。该子公司于2018 年成立并跻身自动化产线行业，未来有望成为国内具有影响力的自动化智能化生产线系统工程的系统和服务供应商。少数股东转让认缴出资权，意在提振子公司员工的积极性，同时彰显了公司大力发展自动化产线业务的雄心。

    盈利预测

    预测公司2022-2024 年收入分别为2.97、4.00、5.13 亿元，EPS 分别为0.44、0.77、1.07 元，当前股价对应PE 分别为84.9、48.8、34.8 倍，给予“买入”投资评级。

    风险提示

    （1）民用及高速动平衡市场规模低于预期；（2）主业营业收入低于预期；（3）自动化生产线业务拓展规模低于预期；（4）谛听科技研发进度不及预期。