事件

    　　2025 年12 月5 日，公司发布2025 年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票200 万股，约占股本总额的1.80%；限制性股票的授予价格为17.74 元/股；本激励计划首次授予激励对象总人数13 人，包括在公司任职的董事、高级管理人员和核心骨干员工。

    　　核心观点

    　　公司推出股权激励计划，绑定核心团队，核心骨干获授占61%。公司拟授予限制性股票200 万股，约占股本总额的1.80%；其中，首次授予限制性股票160 万股，占股本总额的1.44%，首次授予占本次授予总额的80%；预留40 万股，预留部分占20%。首次授予的激励对象总人数为13 人，其中核心骨干员工获授股票占授予总数的61%。

    　　公司设立股权激励业绩考核目标，第一个归属期（满足下列两个条件之一）1、2026 年营业收入达到4.5 亿元；2、2026 年净利润达到7000万元。第二个归属期（满足下列两个条件之一）：1、2027 年营业收入达到6.5 亿元；2、2027 年净利润达到1 亿元。

    　　高速动平衡检测装备突破及谛听业务发展，业绩放量可期。据公司三季报，今年8 月，公司自主研发的“DG3 高速动平衡及超速试验装备”项目最终获得专家组一致认可，标志着我国高端旋转机械高速动平衡检测装备实现国产自主化的重大突破，打破了国外长期以来的技术垄断，公司作为国产动平衡机牵头企业，有望实现国产替代。另外，2025年8 月，谛听智能已与合作方签订《战略合作框架协议书》，将围绕水声信号处理技术，共同开展体系化的基础研究、预先研究、关键技术攻关与装备研发合作，谛听业务有望放量。

    　　投资建议

    　　公司作为国产动平衡机牵头企业，未来有望持续受益于人形机器人市场及深海领域发展。我们预计公司2025-2027 年归母净利润0.48/0.91/1.49 亿元，按12 月5 日收盘价，对应EPS 0.43/0.82/1.34 元，对应PE81.90/42.93/26.15 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　行业周期性波动风险，新产业拓展不及预期风险，研发产业化不及预期风险；