本报告导读:
公司为国内首家上市CG 行业公司,有望凭借在手技术和创意优势,全面受益于CG技术在建筑、展示以及影视游戏等行业的快速渗透带来的市场红利。
投资要点:
建议询价5.54 元,合理估值区间36.79-54.54 元。公司是专业化、全国性的CG 视觉服务提供商,此次IPO 募集资金有望全面拓展CG 技术和优化生产流程。我们预测丝路视觉2016-2018 年EPS 为0.43/0.57/0.72 元,对应发行价5.54 元。给予公司行业平均84.67 倍PE 和14.68 倍PS,对应公司股票合理估值区间36.79-54.54 元。
技术和创意造就CG 视觉服务龙头。公司成立以来一直专注于CG 应用领域,以创意为核心、市场需求为导向,经过16 年发展,公司已成为全国性的专业数字视觉综合服务供应商,依托长期积累的技术实力和前瞻性的创意设计能力,业务涵盖静态视觉CG、动态视觉CG和综合场景服务三大板块,盈利能力稳定。
技术驱动CG 成为视觉设计头号工具。CG 技术已经逐渐渗透到高度依赖设计和创意的各个行业。对于传统行业,CG 技术助力实现创意的具象化,从而优化设计流程以节约成本;对于会展行业,CG 技术应用创新营销手段,实现了会展商核心品牌价值的精准传达;对于影视游戏行业,CG 技术通过极致视觉体验已成为好莱坞大制作电影标配,国内电影有望追随好莱坞模式开启以CG 技术驱动的大片时代。
借力资本市场强化技术和优化产品制作流程。公司此次募集资金主要投入CG 技术研发以及产品制作流程优化。公司通过在VR/AR、云渲染、数字沙盘等多领域进行持续研发投入以丰富公司的产品和服务系列,拓宽公司的成长空间;同时通过建设数字视觉制作基地以规模化、流程化、系统化推出数字视觉服务作品,降低成本的同时提升在CG 业务方面制作方面的产能和品质。从而全面受益于CG 技术全面渗透建筑设计、会展和影视游戏等多行业的市场红利。
风险提示:经营风险,技术研发风险,行业政策风险