事件概述

    公司公布2021 年半年报：公司2021 上半年实现营业收入11.55 亿元（+21.35%）、归母净利润2.15 亿元（+49.57%）、扣非归母净利润1.98 亿元（+39.85%）。

    恩沙替尼快速拓展市场

    2021 年上半年公司新产品恩沙替尼销售额0.55 亿元，作为新获批尚未进入医保的ALK 抑制剂，公司认真应对贝美纳上市后面临的各项艰难挑战，一方面积极为下半年国家医保谈判做准备，一方面快速拓展市场。面对EGFR-TKI 市场激烈的市场竞争挑战，埃克替尼销售额10.80 亿元，较去年同期增长16.85%，差异化的策略保证了产品的稳健增长。

    多个产品及适应症处于申报阶段

    报告期内，公司贝伐珠单抗注射液、甲磺酸贝福替尼胶囊、盐酸恩沙替尼一线治疗适应症药品注册申请获得NMPA 受理，多个产品及适应症接近商业化。MCLA-129、BPI-421286、巴替利单抗注射液等多个自研或引进单产品或联合治疗方案IND，后续管线丰富且进展迅速。

    投资建议

    维持公司盈利预测，预计公司2021-2023 年营业收入分别为24.63/33.62/39.12 亿元，归母净利润2021-2023 年分别为4.81/6.51/7.86 亿元，EPS 分别为1.16/1.57/1.89 元，对应PE 为79/59/49 倍，维持“买入”的投资评级。

    风险提示

    埃克替尼市场竞争格局变化、医保谈判大幅降价风险