公司2017 年三季度实现营收2.08 亿元，同比上升13.72%；归属于上市公司股东的净利润2099 万元，同比下降15.97%。公司业绩同比下降主要是受非经常性受益影响减少影响。

    光学膜领先企业：公司是国内液晶显示用光学膜领域知名企业，主要产品有扩散膜、增亮膜和反射膜。目前平板显示领域产能正逐渐向国内转移，我国有望在明后两年成为全球最大的液晶面板生产基地。公司扩散膜全球市占率为25-30%，增量膜全球市占率为5-10%。随着平面显示国产化的推进、电视大屏化趋势发展和募投产能的释放，公司光学膜业绩有望快速提升。

    量子点膜市场空间广阔：公司与NANOSYS 签署协议进入量子点膜生产领域，目前拥有量子点膜产能为200 万平米/年。量子点膜能在不改变LCD 结构的基础上大幅提升屏幕的显示效果，在电视中有巨大的应用潜力。但是由于目前价格昂贵，量子点膜电视主要面向高端市场。

    随着未来成本的降低，量子点膜将会在市场推广普及，公司量子点膜产能逐渐增加，可在未来市场中占得先机。

    全面布局膜领域：公司与宁波广捷投资共同出资设立子公司宁波激阳新能源有限公司，将拓展太阳能背板基膜等产品，进军新能源领域。

    另外，2017 年8 月7 日公司收购浙江紫光科技有限公司51%股权，进入汽车窗膜和建筑窗膜领域。公司拥有多年精密涂布技术，可以借助外延布局迅速切入其他膜领域，形成技术融合，降低生产成本，打造全面布局的膜领域领先企业。

    盈利预测：预计公司17-19 年，实现归母净利润0.65 亿元、0.86 亿元、1.08 亿元，对应PE 69X、51X、41X，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示：公司募投产能释放不及预期、量子点膜市场开拓不及预期的风险。