面板检测设备龙头切入半导体、新能源设备，第二、三成长曲线见效精测电子是国产平板显示测试设备厂龙头，2021 年在我国Array 制程市场份额达到国产第一，Cell/Module 制程国产第二。2018 年公司拓展半导体检测设备及新能源检测设备，当前上海精测凭借其全面布局及节点先进在国产化率不足3%的半导体量检测设备行业中处于领先地位，导入中芯国际、华虹集团、长江存储、合肥长鑫等客户。公司签约动力电池龙头厂商中创新航，持续扩张锂电池检测设备布局。我们看好公司从面板切入快速发展的半导体、新能源领域，预计公司2023-2025 年收入分别为22.8/26.6/31.4 亿元，首次覆盖精测电子给予“买入”评级，可比公司24 年11.6 倍PS，考虑公司收入仍以面板为主，给予一定折价，目标价100.3 元（24 年10.5x PS）。

    　　半导体设备:前道产品线布局全面，先进制程持续突破，后道定位差异化SEMI 预测2024 年全球半导体设备销售额或时隔两年转降为增，较2023年增长4%至1053 亿美元，检测与量测设备难度较高，2020 年国产化率约为2%。公司产品线布局丰富，膜厚系列产品、OCD 设备、电子束设备、硅片应力测量设备、明场光学缺陷检测设备已覆盖 2xnm 及以上制程，先进制程的膜厚产品、OCD 设备以及电子束缺陷复查设备已取得头部客户订单。有图形暗场缺陷检测设备等正处于研发过程中。后道测试公司差异化布局存储测试设备填补国产空白。我们预计2024 年本土晶圆厂资本开支增长17.7%，看好公司半导体设备订单持续放量。

    　　面板检测设备：龙头厂商充分受益行业回暖及新型显示市场新需求2023 年二季度至今面板价格有涨价趋势，需求不断释放，OLED 进入扩产周期，预计2024 年行业回暖。公司作为国内面板检测设备的龙头，有望充分受益于1）行业景气度回暖；2）OLED 及 Mini/Micro LED 等新型显示技术的快速迭代对检测设备的拉动作用；3）公司积极扩展AR/VR 产业相关业务的发展，当前公司AR/VR/MR 等头显设备配套检测已取得突破性进展；Micro-OLED、光学显示模组（Eyecup）等配套检测均已收获全球顶尖客户批量订单。

    　　新能源设备：深度合作核心客户，拓展国内外新客户公司在新能源设备领域已与锂电龙头中创新航签署《战略合作伙伴协议》，同时积极开拓国内外客户，GGII 预计2030 年我国锂电池出货量将超4TWh，22-30 年CAGR 超过25%，公司绑定大客户未来有望持续受益,同时公司进一步扩大中后段主要产品布局和提升智能装备的生产力，持续提高竞争力。

    　　风险提示：中美贸易摩擦升级，量检测设备行业竞争加剧。