深耕不辍，打造量检测设备龙头企业：公司自2006 年成立以来，始终专注于检测设备的研发与制造，业务广泛覆盖半导体、显示及新能源等多个关键领域。近年来，公司加快自主研发设备的市场推广，公司半导体业务实现显著增长，已成为推动整体业绩的核心引擎，国内市场的领先地位持续巩固。

    　　持续加大研发投入，布局多款先进新设备：公司膜厚、OCD、电子束设备等产品国内技术领先。28nm 节点的明场缺陷检测设备已完成验收。公司在先进制程领域也加大研发投入，部分主力产品已完成 7nm 节点的交付及验收，14nm 节点的明场缺陷检测设备也已正式交付客户。

    　　量检测设备仍依赖进口，公司产品前景广阔：华经产业研究院估计，2024年中国量检测设备行业市场规模约45.2 亿美元。美国企业科磊占据绝对主导地位，应用材料、日立等国际巨头紧随其后，市场集中度较高。公司凭借技术积累与本土化优势，未来发展前景可期。

    　　投资星辰技术，开辟先进封装成长新路径：公司投资的湖北星辰已建成国内领先的先进封装研发线，核心工艺实现全面贯通，目前已进入客户导入阶段，并正建设二期项目。通过切入半导体制造与封装产业链，公司有望把握人工智能产业的历史性机遇，并有力促进自身半导体设备业务的持续增长。

    　　投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入34.10/44.40/54.97亿元，归母净利润1.67/3.79/5.71 亿元。对应PE 分别为213.2/94.0/62.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：产品需求不及预期；技术研发进度不及预期；海外供应链风险；行业竞争加剧；股东减持风险；股权质押风险。