事件：10 月28 日，公司公布2022 年三季度报，前三季度实现营收7.04 亿元，同比增长49.6%，归母净利润1.50 亿元，同比增长137.1%。单三季度实现营收2.28 亿元，同比增长47.6%，实现归母净利润5524 万元，同比增长160.9%。

    　　Q3 继续高速增长，验证海外数通持续性。公司三季度继续实现高速增长，过去两年海外新建数据中心进度放缓，而随着疫情影响边际趋缓，各云厂商延迟的网络建设计划陆续启动，Meta 在最新财报中表示2022 年资本支出预计在320-330 亿美元，预计明年资本支出将达到340-390 亿美元，用于支撑元宇宙转型下的数据中心、AI、机器学习支出。公司今年以来业绩持续向好，客户拉货提速，拐点已现，海外数通景气度有望持续延续。

    　　国内市场拓展顺利，享全球5G+云发展红利。过去两年公司在北美市场的业务出现一定程度下滑。面对不利的外部环境，公司积极应对并及时调整发展战略，围绕5G 网络和数据中心等新基建项目建设需求，加速相关产品的研发升级、扩产及国内市场拓展，实现了较大幅度的内销增长。因为国内云计算发展晚于北美，企业业务上云有较大提升空间，其设备需求空间可观。

    　　公司国内市场拓展初见成效，有望享全球5G+云的发展红利。

    　　品类拓展进展良好，为后续成长打开空间。公司在光通信领域布局多年，基于陶瓷插芯、PLC 晶圆及芯片等基础，陆续拓展出高密度光纤连接器、常规光纤连接器及波分复用器、PLC 光分路器、集成功能模块等在内的光无源产品，并逐渐拓展出光纤模块、AOC、DAC 等光有源产品。基于FBG 技术开发出温度、应变、压力、位移、振动等一系列FBG 传感器及传感监测系统，广泛适用于各类桥工程应用场景。公司品类拓展进展良好，产品下游应用领域持续打开，将为公司未来成长打下基础。

    　　投资意见：参考公司前三季度整体表现，以及结合海外数通最新财报公告，我们判断公司客户重新进入建设提货阶段，预计需求有望持续高景气状态。

    　　我们上调公司全年业绩预测，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为2.00/2.48/2.88 亿元，对应2022-2024 年PE 分别为18/15/13X。公司基本面已触底反弹，行业景气度上行，业绩有望大幅度提升迎来双击，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新品拓展不达预期；市场竞争加剧。