事件：公司拟定增募资25.53 亿元，扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金。公司控股股东、实际控制人之一王美雨将认购天铁股份本次发行的全部股票。

    　　彰显企业长期发展信心，行业龙头资金实力进一步增强，为后续战略布局打下基础：根据公司发布的向特定对象发行股票预案显示，王美雨、许吉锭、许孔斌及其一致行动人合计持有公司1.62 亿股股份，占本次发行前公司总股本的比例为25.54%。按本次向特定对象发行股票的数量1.9亿股计算，不考虑股权激励计划、可转债转股等事项对公司总股本的影响，本次收购完成后，王美雨及其一致行动人合计持有公司股份数量将增加至3.51 亿股，占发行完成后公司总股本的比例为42.72%，公司控股股东、实际控制人仍为许吉锭、王美雨夫妇及其子许孔斌。本次向特定对象发行股票，并将募集资金全部用于补充公司流动资金，将为公司发展战略的实现提供重要的资金支持。本次发行完成后，上市公司资金实力将进一步增强，公司后续在业务布局、新兴技术领域投入等方面将拥有充足资金进行战略优化，有利于公司把握行业发展机遇。

    　　聚焦3 条主线业务，公司未来发展潜力可观：轨交减振业务方面，作为“新基建”七大领域之一的城际高速铁路和城际轨道交通有望发挥中流砥柱作用，迎来重点建设。同时城市轨道交通运输噪声已经正式被纳入监管，未来对于轨道交通减振降噪产品的需求将愈发强烈，渗透率有望进一步提升，公司作为轨道减振降噪的龙头企业，深耕轨道结构减振降噪行业数十年，不断强化科技创新和协同融合，持续扩充减振降噪产品类型，完善业务结构，未来将受益明显。建筑减隔震业务方面，随着《建设工程抗震管理条例》的落地，建筑减隔震的应用范围将得到扩大，政策进一步明确，下游应用空间随之进一步扩大；公司在此领域提前布局，且公司深耕轨交减振业务，因此在建筑减隔震业务中具有客户及技术同源性的优势，未来将直接受益于市场需求扩容。锂化物业务方面，此前公司在庐江高新区龙桥化工园内投资建设年产50000 吨锂盐、3800 吨烷基锂系列及其配套产品项目已正式开工。同时公司拟收购西藏中鑫21.74%的股权及矿业权。

    　　我们认为此次扩产将有望进一步扩展公司在锂化物领域的业务，为公司未来业绩增长增添动力。项目建成后将在巩固现有客户的基础上扩大客户群体，提升公司市场竞争力和盈利能力。并且更好地发挥规模效应。

    　　投资建议：公司作为轨交减振降噪领域的龙头企业，下游轨道交通行业的高速发展有望带来需求增速高企，公司持续提升产品产能，完善产品体系，核心竞争力得到增强，同时公司开拓建筑减隔震以及锂化物系列产品，有望进一步提升公司业绩，继续给予“买入”评级， 不考虑定增影响，预计2022 年-2024 年公司归母净利润分别为4.79 亿元、6.95 亿元、10.29 亿元；EPS 分别为0.76 元、1.10 元、1.63 元；对应PE 分别为26 倍、18 倍、12 倍。

    　　风险提示：行业政策变动风险；新业务、新市场拓展风险；铁路建设不及规划预期风险；投资协议不确定性风险；公司信息披露风险；矿山实际资源储量与预估值存在差异的风险、锂资源储量不及预期导致公司业务协同效应不明显的风险。