【投资要点】

    　　10 月30 日公司发布2017 年三季度报告：公司年初至报告期末实现营收4.74 亿元，同比增长35.56%；归母净利润3546.28 万元，同比增长85.39%；整体业绩符合之前公布的三季度业绩预告上限。

    　　新疆安防产业需求稳定，政府订单加速增长。新疆智能安防及信息化工程等解决方案大多为政府主要采购项目，受政策支持明显，且多为刚性需求。公司利用地理优势抓住新疆安防市场，巩固在当地安防工程商统治地位。上半年统计显示，政府类客户收入占比达96.75%，政府客户集中度进一步提升，支撑公司良好的业绩增长。政府客户通常采取产品集中采供制度，年底为项目集中验收期，公司主要收入集中在下半年，三季度报表利润达到预告上界进一步确认了全年收入高增长的趋势。

    　　疆内积累丰富安防经验，疆外市场营收增幅有望成为新增长点。上半年统计疆外市场营收占比已接近30%，增速由去年的60%上升至150%。

    　　公司因长期与政府合作而积累了丰富安防经验，同时利用在上海和西安的研究力量，网罗疆外的人才优势，在技术上保持与先进水平步调一致，预计未来疆外市场营收会持续保持高速增长。

    　　【投资建议】

    　　预测17、18、19 年熙菱信息的每股收益分别为0.79、1.17、1.71 元，对应的市盈率PE 分别为51、35、24 倍，维持“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　安防产业发展不及预期；

    　　应收账款风险；

    　　季度波动风险。