公司发布 2021年半年报:营收6.22亿元,同比增长102.52%;归母净利润1.20亿元,同比增长320.42%;扣非后归母净利润1.18 亿元,同比增长363.99%。分季度看,2021Q2,公司实现营收3.39 亿元,同比增长63.98%,环比增长19.78%,归母净利润0.68 亿元,同比增长179.53%,环比增长33.60%。
分行业看,航天、航空、船舶等特种应用领域实现营收3.97 亿元,较上年同期增长102.28%;通信及网络领域实现营业收入1.94 亿元,较上年同期增长132.28%。
分产品看,公司模块电源实现营收4.29 亿元,较上年同期增长140.30%,毛利率53.26%,同比增加2.07pct;定制电源实现营收0.88 亿元,较上年同期增长48.73%,毛利率54.63%,同比减少1.62pct;大功率电源及供配电电源系统实现收入0.79 亿元,较上年同期增长18.68%,毛利率37.55%,同比增加11.02pct。
2021H1,公司整体毛利率为50.58%,同比增加3.72pct,环比增加2.31pct;净利率为20.00%,同比增加10.38pct,环比增加2.8pct。公司期间费用1.62 亿元,同比增加46.37%,期间费用占营收比重26.03%,同比减少9.99pct。
2021H1,母公司营收3.26 亿元,同比增长100.31%,环比增长31.00%,净利润1.03亿元,净利率31.54%,同比增加13.18pct,毛利率59.31%,同比增加1.13pct,环比增加0.98pct。母公司2021Q2 营收1.75 亿元,同比增长82.76%,环比增长15.46%;净利润0.61 亿元,同比增长256.67%,环比增长44.31%l;净利率34.76%,同比增加16.95pct,环比增加6.95pct;毛利率60.23%,同比增加5.61pct,环比增加1.98pct。
2021H1,子公司深圳雷能营收1.88 亿元,同比增长110.79%,环比增长29.63%,净利润0.31 亿元,净利率16.39%,同比增加15.07pct;子公司永力科技营收1.20 亿元,同比增长86.70%,环比降低27.57%,净利润0.12 亿元,净利率9.82%,同比增加4.49pct。
我们根据最新财报调整盈利预测, 预计公司2021-2023 年归母净利润分别为2.54/3.53/4.61 亿元,EPS分别为0.96/1.33/1.74 元/股,对应8 月9 日收盘价PE为53/38/29倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:行业竞争加剧,新品研制进度不及预期,民品市场增长不及预期。