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欧普康视(300595)机构评级研报股票分析报告

 
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欧普康视(300595):Q3利润超预期 看好公司OK镜国内龙头地位

http://www.chaguwang.cn  机构:东吴证券股份有限公司  2022-10-24  查股网机构评级研报

  投资要点

      事件:2022 年Q1-Q3 季度,公司实现营业收入12.11 亿元(+21.58%),实现归母净利润5.05 亿元(+14.06%),扣非归母净利润4.64 亿元(+20.43%),22Q3 利润快速恢复,略超市场预期。

      国内疫情影响逐步减弱,单三季度业绩略超预期:角膜塑形镜仍处于上升通道中,单Q3 公司实现营业收入5.27 亿元(+23.63%),实现归母净利润2.47 亿元(+32.07%),扣非归母净利润2.25 亿元(+29.24%),延后需求逐渐恢复。随着疫情的逐渐控制,公司收入增速和盈利能力快速恢复,高端DV 系列OK 镜推广初见成效,2022Q3 毛利率环比提升4.69pct 至79.51%,净利率提升14.45pct 至53.35%,疫情影响逐步减弱。

      下游持续拓展,一体化建设顺利:公司定增落地,计划未来5 年新增1000 多家终端建设。今年前三季度公司参控股视光中心新增41 家,其中控股终端增加33 家,我们认为公司前期已有300 多家终端的建设经验和人才培训经验,相信公司未来随着终端建设不断推进,量价齐升将持续增厚公司业绩。

      盈利预测与投资评级:考虑到国内疫情的不确定性,我们将2022-2024年归母净利润从7.21/9.21/11.31 亿元,修改为6.76/8.41/10.40 亿元,对应2022-2024 年PE 估值为60/48/39X,看好公司长期成长性,维持“增持”评级。

      风险提示:疫情反复风险;竞争激烈导致价格下降等。

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