事件：公司发布2021 年半年度报告，报告期公司实现收入16.17 亿元（同比+41.83%），实现归母净利润1.86 亿元（同比+38.07%）。其中21Q2 实现营收7.95 亿元（环比-3.18%，同比+37.83%），实现归母净利润0.96 亿元（环比+6.12%，同比+33.86%）。

    高分子材料抗老化产业龙头，供应稳定性不断提高：公司是国内高分子材料抗老化技术产业龙头，产品线已经覆盖包括抗氧化剂、光稳定剂和为客户提供一站式解决材料抗老化问题的U-pack 产品的全产品系列。报告期公司整体经营稳健，同时发展节奏不停，2021 年7 月发布公告，拟通过向内蒙古优尼克材料科技有限公司增资0.38 亿元的方式认购其34%股权，根据公告，优尼克目前已经完成6000 吨TAA 装置和部分下游HALS 产品装置的建设，正在进行试生产，公司通过收购股权打造HALS 产品线第二基地，从而实现所有产品线均有两个生产基地覆盖，产品供应稳定性得到显著提高。此外，公司持续进行市场开拓，根据公告，报告期内开发新客户400 余家，为公司新增产能消化奠定坚实基础。

    推进布局润滑油添加剂，向生命科学领域迈进：报告期公司继续对润滑油添加剂产业进行布局，持续推进对润滑油添加剂企业康泰股份的并购，推动公司第二生命曲线的构建。此外开始向生命科学领域布局，根据公告，报告期公司与苏州吉玛基因股份有限公司等共同出资设立天津奥瑞芙生物医药有限公司，主营核酸药物单体业务，并在天津汉沽基地开启中试车间建设，同时已经建成生命科学研究所对相关技术进行研发，此外还联合天津大学合作研发医美产品聚谷氨酸，根据公告，目前已处于中试阶段，未来随着相关领域开拓的逐步开展，公司盈利能力有望进一步提高。而在传统主营业务方面，公司产能不断增加，根据公告，利安隆中卫、利安隆科润在2020 年试生产的产线已全部达产，同时利安隆珠海一期60000 吨抗氧化剂建设工程正常推进，预计将在21Q4 建成并试生产，未来随着产能建设步伐不断推进，公司龙头地位有望进一步提高。

    投资建议：预计公司2021 年-2023 年净利润分别为3.95 亿、5.20 亿、6.54亿元，维持增持-A 评级。

    风险提示：项目建设不及预期，产品研发不及预期，需求不及预期。