事件：公司发布2022 年上半年业绩预增公告，公司预计2022 年上半年归属于上市公司股东的净利润2.6-2.75 亿元，同比增加39.54%-47.59%。其中二季度单季度实现归母净利润1.34-1.49 亿元，同比增长39.58%-55.21%，环比增长6.34%-18.25%。

    上半年业绩同比大幅提高，单季度业绩创历史最好水平。虽然国内上半年受到疫情影响，但由于公司提前进行布置，积极推进单产品双基地生产保供策略以及全球营销网络在疫情期间发挥突出的竞争优势，公司业绩同比大幅提升。另外由于竞争对手欧洲产能受到影响，公司抓住机遇大力拓展新客户业务，产品销售订单增加。另外公司珠海一期项目6 万吨抗氧化剂逐步投产，未来随着产品放量，公司业绩有望进一步提高。

    公司着力打造第二、第三发展曲线，润滑油添加剂项目开始贡献利润。2022年4 月26 日公司完成了对锦州康泰润滑油添加剂有限公司的并购，锦州康泰成为公司的控股子公司，5 月开始并表贡献利润。康泰股份并购事项落地，标志着公司正式进军润滑油添加剂市场。康泰股份是我国产品系列覆盖最齐全的润滑油添加剂企业之一，其92.21%股权作价约5.96 亿元，公司以现金支付交易对价的30%、以上市公司股票支付剩余70%。2022 年4 月26 日，康泰股份92.21%的股权已全部过户，同时少数股东持有的7.61%的股权也登记至利安隆名下。本次变更完成后，利安隆合计持有康泰股份99.82%股权，实现对康泰股份的并表。

    利安隆是高分子抗老化助剂龙头企业，是全球两家全系列产品企业之一，为客户提供个性化服务。公司是国内高分子材料抗老化剂行业龙头企业，目前已覆盖抗老化助剂全系列产品，可为客户提供个性化服务，帮助客户完成复杂的添加过程。公司还打造了全球供应链体系，在接近客户的地区设立仓库，确保满足全球客户72 小时供应、快速反应和本土服务的诉求。经过二十余年的积累与发展，公司品牌在全球具有较高知名度，客户资源丰富，几乎涵盖了全球主要的高分子材料企业。同时，公司凭借与下游客户在产品开发、供应保障等方面的深度合作，为客户持续创造价值，提高客户粘性。

    维持“强烈推荐”投资评级。我们预测未来预计公司2022-2024 年收入分别为50.01 亿元、69.38 亿元和87.30 亿元，归母净利润分别为6.03 亿元、7.64亿元和9.61 亿元，EPS 分别为2.63 元、3.33 元和4.19 元。当前股价对应PE 分别为17.4 倍、13.8 倍和10.9 倍，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：项目进度不及预期、原材料价格波动。