事件：公司发布2022 年三季报，公司预计2022 年前三季度归属于上市公司股东的净利润4.35 亿元，同比增加45.16%。其中第三季度单季度实现归母净利润1.61 亿元，同比增长41.72%，环比增长8.53%。公司已经实现连续11 个季度单季利润环比正增长，充分凸显公司管理层优秀的经营管理水平。

    前三季度业绩同比大幅提高，单季度业绩继续创历史最好水平。公司积极克服新冠疫情带来的影响，推进单产品双基地生产保供策略以及全球营销网络在疫情期间发挥突出的竞争优势，珠海6 万吨新产能逐步投产，业绩同比大幅提升。公司在保持主营业务持续稳定增长，吃好“锅里的饭”的同时，不断推动第二生命曲线快速发展。通过利用自有营销网络的优势积极开拓新客户，润滑油添加剂产品销量持续增加。另外公司第三成长曲线也将于四季度初具雏形，奥瑞芙年产6 吨核算单体中试车间将于四季度投料试产。我们认为随着四季度新的润滑油添加剂单体产能投产，公司未来业绩有望持续环比增长，看好公司成长性。

    公司润滑油添加剂项目超预期，预计未来将是公司重要的利润来源。公司于上半年完成对康泰股份并购，锦州康泰成为公司的控股子公司，5 月开始并表贡献利润。康泰股份是国内领先的润滑油添加剂生产企业，积极参与了发动机润滑油中国标准创新联盟的中国标准制定。润滑油添加剂行业长期为国外四大巨头所垄断，是我国“卡脖子”行业。预计随着四季度新产能投产，公司产品将扩大国内的市场份额。

    利安隆是高分子抗老化助剂龙头企业，是全球两家全系列产品企业之一，为客户提供个性化服务。公司是国内高分子材料抗老化剂行业龙头企业，目前已覆盖抗老化助剂全系列产品，可为客户提供个性化服务，帮助客户完成复杂的添加过程。公司还打造了全球供应链体系，在接近客户的地区设立仓库，确保满足全球客户72 小时供应、快速反应和本土服务的诉求。经过二十余年的积累与发展，公司品牌在全球具有较高知名度，客户资源丰富，几乎涵盖了全球主要的高分子材料企业。同时，公司凭借与下游客户在产品开发、供应保障等方面的深度合作，为客户持续创造价值，提高客户粘性。

    维持“强烈推荐”投资评级。我们预测未来预计公司2022-2024 年收入分别为50.01 亿元、69.38 亿元和87.30 亿元，归母净利润分别为6.03 亿元、7.64亿元和9.61 亿元，EPS 分别为2.63 元、3.33 元和4.19 元。当前股价对应PE 分别为23.2 倍、18.3 倍和14.6 倍，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：项目进度不及预期、原材料价格波动。