事件：近日，康泰生物发布了2023 年中报。2023 半年度公司实现营业收入17.31 亿元，同比下降5.32%；实现归母净利润5.10 亿元，同比增长323.58%；实现扣非归母净利润4.30 亿元，同比增长397.50%；实现经营现金流净额3.39亿元，同比增长214.71%。单二季度，公司实现营业收入9.82 亿元，同比增长2.69%；实现归母净利润3.05 亿元，同比增长299.21%；实现扣非归母净利润2.40 亿元，同比增长248.27%。

    　　盈利预测与评级：随着13 价肺炎疫苗获批上市后逐步放量；四联苗、乙肝疫苗、23 价肺炎及冻干Hib 疫苗销售量稳步提升，公司现有产品盈利能力有望进一步增强。公司二倍体狂苗等重磅在研品种即将进入收获期，国际化发展战略有序推进，公司长期增长可期。我们调整了盈利预测，预计2023-2025年公司EPS 分别为0.97 元、1.39 元、1.73 元，对应2023 年8 月25 日收盘价，市盈率分别为27.3 倍、19.2 倍、15.4 倍；维持“增持”评级。

    　　风险提示：核心产品销售不及预期；新产品市场导入不及预期；在研产品研发进展不及预期；行业政策变化等。