近日，康泰生物发布了2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入24.64 亿元，同比下降3.92%；实现归母净利润6.97 亿元，同比增长243.13%；实现扣非归母净利润5.99 亿元，同比增长316.82%；实现经营现金流净额6.26亿元，同比增长139.92%。

    　　盈利预测与评级：随着13 价肺炎疫苗获批上市后逐步放量；四联苗、乙肝疫苗、23 价肺炎及冻干Hib 疫苗销售量稳步提升，公司现有产品盈利能力有望进一步增强。公司二倍体狂苗等重磅在研品种即将进入收获期，国际化发展战略有序推进，公司长期增长可期。我们调整了盈利预测，预计2023-2025年公司EPS 分别为0.91 元、1.29 元、1.69 元，对应2023 年10 月30 日收盘价，市盈率分别为33.3 倍、23.4 倍、18.0 倍；维持“增持”评级。

    　　风险提示：核心产品销售不及预期；新产品市场导入不及预期；在研产品研发进展不及预期；行业政策变化等。