事件：

    7月9日公司发布中标公告，公司控股子公司河南安靠电力工程设计有限公司收到张家港市高新投资发展有限公司中标通知书，中标张家港市高新投资发展有限公司的南横套电力线路改造工程，中标价6549万元，中标工期180 天。

    聚焦地下输电，主营业务稳定：公司主要产品为电缆连接件及GIL，在销售产品的基础上，可为客户提供地下智能输电系统整体解决方案和电力工程勘察设计及施工服务。公司电缆连接件毛利率长期维持在50%以上，主要原因在于竞争格局稳定、技术含量高、质量要求高，产品售价包含售后、在电缆输电系统成本中连接件成本占比低。

    一体两翼拓展业务领域，切入架空线入地蓝海市场：公司在地下智能输电产品的产品研发和制造优势的基础上，一是利用地下输电核心技术和工程业绩优势开展架空线入地等新业务，盘活城市土地资源。二是电力工程勘察设计及承包业务向电力客户需求侧的深度拓展。随着城市规划的变化和土地价值的提升，架空线入地未来将成为更多地方政府的自发需求。架空线入地需求。

    订单逐渐落地，建设地下输电孵化中心：5 月31 日公司与中国能源建设集团江苏院签订无锡荣巷街道 220kV 惠梁线迁改入地工程 GIL 设备2X34 线供货合同，合同总价1323.7 万元。本次张家港订单落地进一步反应架空线入地的趋势不断显现。6 月初公司公告拟投资建设地下智能输电创新创业孵化中心及产业化研究院，培育孵化产业链相关企业，也有助于产学研结合，加速拓展地下输电市场开拓。

    盈利预测：预计公司2019-2021 年EPS 分别为1.01、1.24 和1.45元，给予增持评级。

    风险提示：连接件毛利率下滑，架空线入地拓展低于预期