本报告导读：

    业绩略超预期，国内封测产能陆续达产贡献增量；2022年数通模块市场旺盛，激光器应用高景气，激光器件业务受益。

    投资要点：

    上调盈利预测，维持目标价和增持评级。考虑激光器下游持续高景气，与铌酸锂产线如期释放利润，我们上调2021-2023 年归母净利润分别为1.31/1.94/3.28 亿元（+2.15%/+3.03%/+5.84%）,对应EPS 为0.80/1.18/2.00

    元(+2.18%/+2.67%/+5.82%)，维持目标价63 元和增持评级。

    业绩略超预期，募投产线落地有望持续贡献增量。公司公告年度业绩预告，全年归母净利润盈利1.24 亿-1.42 亿，中位数为1.33 亿元，同比增长区间为110%-140%，略超预期（前次预测1.28 亿）；从单季度看，Q4 实现归母净利润位于0.265 亿-0.443 亿元，中位数0.354 亿元，考虑到非经常性损益主要在前三季度贡献，Q4 单季度水平大致与Q3 持平。2021 年以来，米兰光库铌酸锂产线在上半年实现扭亏为盈，并在下半年稳定持续释放利润。展望2022 年，当前募投项目主体大楼已经完工，预计当前时点到2022 年中将有2 万封测产能陆续落地珠海，提供业绩增量。

    2022 年数通需求旺盛，激光器件有望延续高景气。2022 年全球进入模块大年，200G/400G 需求高增长，子公司加华微捷下游客户为旭创、AOI 等主流模块厂商，有望持续受益。传统激光器件领域，自2021 年起，受益于新能源汽车、锂电设备等下游高端制造领域高景气，下游激光器厂商营收规模扩大，对高功率激光器需求逐渐上升，公司作为高功率激光器件全球核心供应商持续受益。

    催化剂：国内募投产线逐渐达产，下游模块和激光器持续高景气。

    风险提示：募投产线达产不及预期，激光器件业务和数通器件低于预期。