收入单季度加速，利润短期承压

    　　公司实现营业收入 5.40 亿元，同比增长 7.46%，归母净利润 1169.66 万元，同比下降 75.26%，经营活动现金流2093.98 万元，同比下降67.83%。

    　　Q2 收入较Q1 略有加速，受公司加大投入及国际宏观经济影响，短期利润承压，上半年公司研发费用1.63 亿，同比提升14.90%，研发费用率保持在30.17%的高位水平，公司流量成本上升，上半年营销费用同比增长 20.39%。

    　　传统主业视频创意类收入恢复高增速，多品类订单呈现加速态势分项看，上半年，公司视频创意类产品收入达到3.23 亿元，同比增长17.75%，显著高于公司整体收入增速，显示公司传统主业已开始呈现回暖态势。公司海外市场视频创意桌面端代表产品 Filmora 完成 V11 全新版本的上线，中国市场视频创意产品万兴喵影也完成了 2022 年度大版本的上线发布，实现 Filmora 和万兴喵影销售总额（订单口径）环比增长达15%；一站式音视频格式转换器 UniConverter 完成 V14.0 版本的上线，实现产品续费销售额（订单口径）同比提升 31%；万兴恢复专家完成大版本V10.5 全渠道更新，实现销售额（订单口径）同比提升 15%；新上线移动端数据恢复产品 Dr.Fone、数据清理＆管理工具 MobileClean，实现移动端实用工具产品销售额（订单口径）同比提升 120%。

    　　持续推进订阅转型，订阅收入占比增至63%

    　　公司持续加大投入推进订阅转型进程，2021 年全年，公司订阅收入占整体销售收入约60%，2022 年上半年，公司订阅收入占整体销售收入比例增长至超 63%，累计订阅用户同比提升约 32%，订阅维持较快增长，其中，公司 PDF 系列产品（订单口径）订阅收入占比达 55%。

    　　投资建议：维持公司2022~2024 年营业收入预测为13.38/16.72/20.57 亿元，维持公司2022~2024 年归母净利润预测为1.30/1.95/2.46 亿元，维持增持评级。

    　　风险提示：汇率波动风险，市场竞争加剧，产品研发风险。