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    　　公司于2023 年8 月29 日收盘后发布《2023 年半年度报告》。

    　　点评：

    　　业绩实现快速增长，订阅转型持续深化

    　　2023 年上半年，公司实现营业收入7.18 亿元，同比增长32.90%，实现归母净利润4386.89 万元，同比增长275.06%，实现扣非归母净利润3460.23万元，同比增长1697.80%。由于AI 技术突破和研发成果的快速产品化、功能化，视频创意产品线实现营业收入4.56 亿元，同比增长41.31%，文档创意产品线实现营业收入0.64 亿元，同比增长58.82%。公司订阅转型持续深化，订阅收入占比增长至72%，订阅续约率增长至65%。

    　　发布系列数字创意新品，开发高阶AI 算法强化产品能力2023 年上半年，公司发布数字人短视频营销工具万兴播爆/Virbo、AIGC 形象照生成工具Pixpic、AI 虚拟陪伴应用TruMate、移动端扫描编辑产品InstaScan、云端手机管理工具Dr.Fone Air 等系列数字创意新品，并在万兴喵影/Filmora、万兴PDF/PDFelement、亿图图示/EdrawMax、亿图脑图/EdrawMind 等产品上线了AIGC 智能化功能，借力AI 增强产品能力，贯彻公司全面拥抱AIGC 的战略。公司完成AI 音频、AI 绘画、虚拟人转换等高阶AI 算法的开发及功能点更新，帮助用户更高效高质量完成内容创作，不仅支持二次元/彩绘/剪纸/真人写实等多风格形象生成，还可实现2D 向3D形象的转化生成；同时进一步强化高精度人像分割，实现交互式分割、Mask跟踪等产品能力，增强用户高沉浸感、强互动的创作体验，提升用户内容生产质量。

    　　深化与龙头企业技术合作，助力AI 生态建设2023 年上半年，公司与微软签署合作协议，引入OpenAI 商用服务，将大模型能力落地至多款海外产品，并深化在云计算、人工智能信息技术领域的合作；与湘江实验室签署战略合作协议，将基于AIGC、Web3.0、元宇宙等方向共建产学研用联盟，协同开展算法创新及产业化工作；与科大讯飞达成星火大模型插件生态战略合作，将部分产品以插件形式入驻星火认知大模型平台，共同推进国内AI 大模型生态建设。此外，亿图软件加强国内企业合作，与华为签署鸿蒙生态深化合作协议，成为百度文心一言首批生态合作伙伴。

    　　盈利预测与投资建议

    　　公司是全球领先的新生代数字创意赋能者，积极拥抱AIGC 新机遇，未来持续成长空间较为广阔。预测公司2023-2025 年的营业收入为14.86、18.14、21.58 亿元，归母净利润为0.97、1.62、2.45 亿元，EPS 为0.71、1.17、1.78 元/股，对应PE 为132.38、79.76、52.58 倍。考虑到AIGC 所带来的发展机遇和公司未来的长期成长空间，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　产品创新及技术应用风险；宏观经济风险；汇率波动风险；人才竞争风险；商誉减值风险。