事件描述

    2021 年10 月11 日，公司发布2021 年第三季度业绩预告。报告期内，公司营业收入较去年同期增长约50%，归母净利润1.75-1.79 亿元，同比增长59.75%-63.40%。同日，公司发布2021 年限制性股票激励计划（草案）。本激励计划拟向激励对象授予不超过900 万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额3.78 亿股的2.38%。

    事件评论

    市场需求旺盛，公司产品持续领跑。2021 年前三季度预计实现归母净利润1.75-1.79 亿元，同比增长59.75%-63.40%；单第三季度实现归母净利润6551 万元-6951 万元，同比增长16.88%-24.02%。报告期内，公司营收和业绩实现了快速增长，主要系市场需求旺盛，公司产品、方案持续领跑，以及公司组织架构、激励机制等管理体系优势，抓住了市场机会，同时逐步扩大市场份额和竞争优势。展望全年，我们认为由于形变监测项目验收确认周期较长，上半年公司中标的监测项目或大部分于第四季度确认，公司未来业绩支撑强，有望延续高增长。

    激励计划有助于进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，调动公司管理层及骨干的积极性。本激励计划拟向激励对象授予不超过900 万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额3.78 亿股的2.38%，其中首次授予800万股，预留100 万股。限制性股票的授予价格（含预留授予）为每股35 元，涉及的激励对象共计719 人。本激励计划首次授予限制性股票的考核年度为2022-2024年三个会计年度，每个会计年度考核一次。首次授予限制性股票（预留同）公司层面2022-2024 年度业绩考核目标依次为：以2021 年净利润为基数，净利润增长率不低于15%、30%、45%。归属期首次（预留同）授予比例依次为40%、30%、30%。公司推出股权激励一方面将进一步强化核心管理人员和骨干成员的积极性和稳定性，另一方面也充分彰显出公司后续稳健发展信心。

    盈利预测及投资建议：2021 年公司有望持续深度受益形变监测、自动农机等应用市场景气度提升。在北三全球组网加持下，公司海外拓展有望加速，支撑业绩增长。考虑到新一轮股权激励费用摊销影响利润，我们预计 2021-2023 年归母净利润分别为 2.98、3.96、5.70 亿元，同比增长 51%、33%、44%，对应 PE 估值为 54、40、28 倍，维持“买入”评级，重点推荐。

    风险提示

    1. 自动驾驶发展不及预期；

    2. 受疫情影响，海外业务拓展受影响。