事件概述

    　　公司前三季度实现收入12.69 亿元，同比增长50.84%；实现归母净利润1.77 亿元，同比增长61.85%，实现扣非归母净利润1.29 亿元，同比增长86.60%。

    　　分析判断：

    　　数据应用及系统解决方案高速发展，21H1 归母净利润翻倍增长得益于数据应用及系统解决方案的增长，公司业绩持续高速增长。单三季度公司实现营收4.15 亿元，同比增长14.59%；归母净利润0.68 亿元，同比增长20.99%；扣非归母净利润0.48 亿元，同比增长44.69%；毛利率55.01%，同比去年高基数略下降3.95pct，环比略微下降0.04pct，基本保持稳定。公司系统解决方案业务由于交付周期不同，季度收入浮动较大，但全年整体业绩水平仍保持较高增速。

    　　持续加强业务拓展，GNSS 应用、集成监测相继突破，高精度地图市场有望提供新动能（1）测量测绘领域，公司推出“五星十六频RTK”高精度GNSS 接收产品，突破在复杂测量场景下的信号问题，集成惯导模块，大大提升作业效率，在国内市占率持续提升。（2）灾害监测领域，公司推广普适型地质灾害监测方案，覆盖全国地灾隐患点，实现地质灾害监测方案市场的领先占有率。（3）同时，公司积极拓展自动驾驶领域，农机市场景气度高，推出农机自动驾驶“领航员NX510”，与部分主机厂建立深度合作，实现农机自动驾驶产品的快速推广。同时，积极拓展乘用车市场，通过高精度定位算法、紧耦合算法等核心技术，可提供端到端的满足ASIL-B 要求的车规级高精度定位解决方案，目前已被指定为哪吒汽车、浙江省某车企自动驾驶位置单元业务定点供应商，项目周期2021-2026 年，目前处于量产前开发阶段，将为后续业绩增长提供新动力。

    　　（4）此外，公司在实景三维和海洋测绘领域均实现业务快速推广。

    　　费用端维稳，整体经营稳健

    　　公司前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为22.54%/7.11%/18.45%/0.24%，其中管理费用率较去年同期略下降1.34pct，其他基本保持稳定。资产端看，报告期末公司存货达到3.89 亿元，结合公司所处行业高景气度情况，预计全年仍将保持较高增速。

    　　发布新一轮股权激励计划，高成长周期中加强团队稳定，彰显未来发展信心公司2021 年10 月11 日公告拟向公司高管及核心骨干授予不超过 900 万股限制性股票，约占公司股本的2.3787%。本次激励计划授予价格为35 元/股，公司设定了以 2021 年净利润为基数，2022 年、2023 年、2024 年净利润增长率分别不低于 15%、30%、45%的业绩考核指标，彰显公司未来发展信心。

    　　投资建议

    　　公司作为国内高精度卫星导航定位产业的领先企业，聚焦高精度卫星导航定位应用相关的核心技术及其产品的开发、制造、集成和应用产业化。维持盈利预测不变，预测 2021-2023 年公司营收分别为19.7/26.1/33.6 亿元， 每股收益分别为0.74/0.98/1.26 元， 对应2021 年10 月29 日40.39 元/ 股收盘价PE 分别为54.4/41.1/32.0 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　技术创新和行业变化风险； 高精度定位设备市场竞争增强风险； 核心技术人员流失风险。