事件： 公司发布2021 年年报、2022年一季报。2021年，公司实现营业收入19.03 亿元，同比增长35.02%，归母净利润2.94 亿元，同比增长49.45%，扣非归母净利润2.30 亿元，同比增长53.17%。2022 年第一季度，公司实现营业收入4.22 亿元，同比增长21.97%；归母净利润6672.62 万元，同比增长34.92%。扣非归母净利润5023.65 万元，同比增长43.15%。

    点评：1、业绩高增长符合市场预期，毛利率同比提升：2021 年，受益于系统应用及解决方案的顺利推广及海外市场的加速拓展，公司实现了营收及业绩的快速增长。凭借突出的性价比优势，公司海外收入同比增长59.31%至3.15 亿元。尽管部分原材料价格涨幅明显，公司凭借出色的降本能力，毛利率同比提升0.36pct 至54.64%。分业务看：①建筑与基建业务营收同比增长25.80%至8.60 亿元，海外高毛利率市场营收占比提升带动该业务毛利率同比增长3.9pct 至60.95%；②受益于激光雷达、无人船等业务的顺利推广，地理空间信息业务营收同比增长35.22%至3.45 亿元，毛利率同比提升4.75pct 至54.49%；③资源与公共事业营收同比增长51.92%至6.09 亿元，2021 年公司安装的20000 余台普适型监测预警设备已布设于全国14 省近5000 处隐患点，在地灾市场的份额领先同行。受自动农机产品营销策略影响，该业务毛利率下滑7.26pct 至46.05%。随着农机产品的降本与品牌知名度的提升，该业务毛利率或持续改善。④机器人与无人驾驶业务营收同比增长27.61%至8922 万元，毛利率同比提升3.56pct 至52.99%。2021 年公司乘用车自动驾驶尚处于量产前的开发与测试阶段，随着L3 级别自动驾驶乘用车的大规模量产，该业务的营收增速或大幅提升。

    风险提示：疫情影响公司订单交付；自动驾驶业务发展不及预期。