事件描述

    　　2021 年6 月22 日，公司发布事业合伙人激励基金计划。当公司年度营业收入同比增长率不低于30%，且公司设定的限制性股票当年度业绩目标达成时，公司将按不超过当年度净利润增加额10%的比例提取激励基金，以持股计划的形式购入公司股票并锁定，待锁定期满后，向激励对象分配收益。

    　　事件评论

    　　多层次激励机制，确保股东、公司、事业合伙人利益长期一致。本次激励基金计划通过对高层人员设置更高的业绩考核指标，有望进一步激发高层人员工作激情，确保股东、公司、长期事业合伙人利益一致，确保公司战略和长期经营目标实现。激励基金计划以营收增速作为前置考核指标，以净利润增加额作为激励金额参考基数，引导高层人员关注公司营收增长及盈利能力。此外，本次激励计划将连续实施五期，旨在引导高层人员关注中长期价值创造，有助于公司长期、稳定的发展。

    　　激励基金计划有助于公司吸引高层次人才，提高核心管理团队的稳定性和凝聚力。

    　　本次激励基金计划面向的激励对象均为对公司业绩长期增长具有重要作用的核心关键人员，有助于核心管理团队和公司价值长期绑定；此外，激励基金计划提取的激励基金，将用于设立“事业合伙人持股计划”，以持股计划形式购入公司股票并进行锁定，待锁定期满后，再向激励对象分配收益。锁定期的设置，将进一步维护高层人员的稳定性和凝聚力，助力公司长期健康稳定的发展。

    　　桌面通信终端及会议产品有望稳定增长，云办公终端有望迅速爆发：疫情阻碍了线下商务活动的进行，对公司桌面通信终端及会议产品线下的安装测试环节造成了较大阻碍。随着海外疫情管控情况向好，各类商务活动有序恢复，公司桌面通信终端和会议产品业务有望正常运行，并随着市场对此类产品需求的提升而实现稳定增长。企业员工远程办公习惯在疫情期间得到培养，疫后有望保留，个人远程移动办公终端产品需求量有望迅速提升，公司云办公终端业务有望实现快速增长。

    　　投资建议：我们认为本次激励计划彰显公司对自身长期发展的信心，或将进一步提高公司高层管理效率和工作积极性，推动公司业绩快速增长。预计公司2021-2023年归母净利润为17.26、24.92、33.49 亿元，同比增长35.0%、44.4%、34.4%，对应2021-2023 年PE 为44、31、23 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1. 疫情管控不及预期；

    　　2. 公司产品推出不及预期；

    　　3. 竞争格局恶化。