事件描述

    　　2021 年7 月14 日，公司发布2021 年上半年业绩预告。2021 上半年，公司实现营收15.61-16.81 亿元，同比增长30%-40%；实现归母净利润7.74-8.26 亿元，同比增长20%-28%。2021 年第二季度，公司实现营收8.18-9.38 亿元，同比增长48%-70%；实现归母净利润4.00-4.52 亿元，同比增长43%-62%。

    　　事件评论

    　　2021 上半年营收利润逐季加速增长，全年经营保持乐观。2021 上半年，随着全球新冠疫情影响逐渐缓和，公司市场需求持续恢复，业务开拓策略有效。2021 年第二季度，公司业务有序开展，市场需求逐步释放。同时，汇率波动、全球芯片原材料采购成本持续大幅度上涨等因素或对公司毛利率造成影响，下半年有望好转。

    　　多层次激励机制，确保股东、公司、事业合伙人利益长期一致。激励基金计划通过对高层人员设置更高的业绩考核指标，有望进一步激发高层人员工作激情，确保股东、公司、长期事业合伙人利益一致，确保公司战略和长期经营目标实现。此外，激励基金计划提取的激励基金，将用于设立“事业合伙人持股计划”，以持股计划形式购入公司股票并进行锁定，待锁定期满后，再向激励对象分配收益。锁定期的设置，将进一步维护高层人员的稳定性和凝聚力，助力公司长期健康稳定的发展。

    　　海外疫情管控向好，桌面通信终端和会议产品业务有望正常运行。随着海外疫情管控情况向好，各类商务活动有序恢复，公司桌面通信终端和会议产品业务有望实现稳定增长；同时，高端机型呈现出较好的市场竞争力，销售占比持续提升，业务发展整体稳健，依然保持行业领先的位置。企业员工混合办公习惯在疫情期间得到培养，疫后或将保留，带动个人远程移动办公终端产品需求量迅速提升，公司云办公终端业务实现快速增长。

    　　投资建议：全球新冠疫情影响逐渐缓和，公司市场需求持续恢复，业务开拓策略有效，公司业绩逐季向好。预计公司2021-2023 年归母净利润为17.26、23.10、29.69亿元，同比增长35.0%、33.9%、28.5%，对应2021-2023 年PE 为48、36、28倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1. 疫情管控不及预期；

    　　2. 公司产品推出不及预期；

    　　3. 竞争格局恶化。