事件：

    　　公司发布2021 年中报业绩预告，报告期内，公司实现收入15.6 亿元~16.8亿元，同比增长30%~40%，中位值为：16.21 亿元，同比增长35.0%。

    　　报告期内，公司实现归母净利润7.74 亿元~8.26 亿元，同比增长20%~28%，中位值为：8.00 亿元，同比增长24%。

    　　21Q2 单季度收入、净利润均实现同比高增，为全年业绩打下基础具体来看，预计公司Q2 单季度实现收入8.18 亿元~9.38 亿元，同比增长48.5%~70.3%，中位值为：8.78 亿元，同比增长59.4%；预计公司Q2 单季度实现归母净利润4.00 亿元~4.52 亿元，同比增长43.2%~61.6%，中位值为：

    　　4.26 亿元，同比增长52.4%。

    　　随着全球新冠疫情影响逐渐缓和，2021 年上半年公司市场需求持续恢复，业务开拓策略有效。同时，公司经营面临如汇率波动、原材料成本上涨等宏观因素带来的挑战，但公司积极采取应对措施，确保各项业务稳步推进，2021 年上半年营业收入及净利润均取得较快增长。公司预计报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为9,500 万元，去年同期公司非经常性损益约为8,612 万元。

    　　同时，从2021 年上半年情况来看，公司在美元波动的不利因素下，仍实现收入、利润高速增长，尤其是Q2 单季度表现靓丽，扣非后，2021 年上半年，归母净利润预计同比增长21.5%~30.8%，我们持续看好公司中长期发展，维持年初判断不变。

    　　投资建议与盈利预测：

    　　短期来看，由于2020 年全球疫情影响，需要线下部署的桌面通信终端业务出现暂时性的滞缓，该业务占比较高：76.30%，从而影响了公司短期的经营业绩。但随着全球经济复苏以及复产复工，我们认为中小企业需求有望呈现复苏态势。

    　　同时，公司持续保持各业务产品迭代，有望为公司短期经营产生拉动。我们反复强调，公司中长期发展逻辑未变：1）公司保持各类产品持续迭代，综合产品竞争力稳步提升，为公司短期经营打下有力支撑；2）中长期来看，公司云办公终端和云视频服务需求提升有望为公司持续注入活力。

    　　综上，我们预计，公司21~23 年归母净利润分别为17.5 亿元、23.1 亿元、29.7 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：美元汇率波动导致公司收入、利润增速放缓，传统业务行业竞争格局加剧，新业务发展不及预期，业绩预告是初步测算结果、具体财务数据以公司披露公告为准等