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亿联网络(300628)机构评级研报股票分析报告

 
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亿联网络(300628)三季报预告点评:需求无忧 外部扰动将边际减弱

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2021-10-15  查股网机构评级研报

  事件:公司 发布三季报预告,预计单三季度实现收入8.36-9.12 亿元,同比增长10%-20%,实现归母净利润3.91-4.28 亿元,同比增长8%-18%;三季度累计实现收入24.12-26.08 亿元,同比增长23%-33%,实现归母净利润11.59-12.60亿元,同比增长15%-25%。

      三季度,公司利润增速小幅低于收入增速,主要受汇率变化、原材料&运费涨价以及厦门疫情等因素影响。①三季度,人民币同比继续升值(但升值幅度已经边际减小),环比小幅贬值。人民币同比大幅升值,继续拖累公司的收入增速和毛利率。②原材料涨价&紧缺、运费涨价等,压制公司的毛利率和订单的释放。③厦门疫情,进一步影响了原材料的供应,也干扰了公司三季度的生产经营节奏,影响了订单的正常交付。

      测算来看,剔除汇率和原材料影响后,公司单三季度收入、盈利同比分别在23%、35%左右。①三季度,以美元兑人民币计的人民币汇率均值同比升值约6.5%、汇率期末值环比贬值约0.4%;汇率同比升值拖累收入增速和毛利率,汇率环比贬值对汇兑损益为正贡献。综合来看,汇率变化对净利润增速的拖累约14%,对收入增速的拖累约8%。②三季度,原材料涨价、紧缺情况仍存,也对盈利有影响。假设原材料涨价10%,其对毛利率的拖累约为3%,对归母净利润增速的拖累约为7%。

      风险提示:汇率大幅波动、国际关系紧张、疫情超预期

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