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亿联网络(300628)机构评级研报股票分析报告

 
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亿联网络(300628):拨云见日 行稳致远

http://www.chaguwang.cn  机构:长江证券股份有限公司  2021-10-15  查股网机构评级研报

  事件描述

      2021 年10 月14 日,公司发布2021 年前三季度业绩预告,报告期内预计实现营业收入24.12-26.08 亿元,同比增长23%-33%,预计实现归母净利润11.59-12.60 亿元,同比增长15%-25%。其中,第三季度公司预计实现营业收入8.36-9.12 亿元,同比增长10%-20%,预计实现归母净利润3.91-4.28 亿元,同比增长8%-18%。

      事件评论

      全球新冠疫情影响逐渐缓和,公司市场需求持续恢复。2021 年前三季度,随着全球新冠疫情影响逐渐缓和,桌面通信终端市场需求持续恢复。同时,汇率波动、芯片等原材料短缺及价格上涨带来的负面影响边际渐弱。公司业务发展整体稳健,业务开拓策略有效,高端业务占比持续提升,毛利率有望好转。

      厦门疫情管控有效,公司产能和的发货陆续恢复。9 月下旬厦门市爆发了新冠疫情,公司亦采取积极措施,尽可能减少局部疫情对公司的产能安排与发货节奏的影响。目前,厦门市的疫情已得到有效控制,公司的产能与发货也在陆续恢复中。主要代工厂均已解封,疫情对其产能的影响相对有限。我们认为疫情主要影响其生产与发货状况,对其订单影响较小,疫情影响下,公司依旧有望如期实现目标。

      多层次激励机制,确保股东、公司、事业合伙人利益长期一致。激励基金计划通过对高层人员设置更高的考核指标,进一步激发高层人员工作激情,确保公司战略和长期经营目标实现。此外,该计划提取的激励基金,将用于设立“事业合伙人持股计划”,以持股计划形式购入公司股票并进行锁定,期满后再向激励对象分配收益。

      锁定期的设置,将进一步强化高层人员的凝聚力,助力公司长期稳定的发展。

      投资建议及盈利预测:全球新冠疫情影响逐渐缓和,市场需求持续恢复,汇率波动、原材料价格影响边际渐弱,厦门疫情管控有效,公司业务开展陆续恢复。预计公司2021-2023 年归母净利润为16.91、22.06、29.11 亿元,同比增长32.2%、30.5%、32.0%,对应2021-2023 年PE 为44、33、25 倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      1. 公司产品市场推广不及预期;

      2. 海内外疫情管控不及预期。

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