事件：

    　　公司发布21Q3 业绩预告，前三季度，公司预计实现收入24.12 亿元~26.08亿元，同比增长23%~33%；公司预计实现归母净利润11.59 亿元~12.60 亿元，同比增长15%~25%。

    　　我们观点如下：

    　　前三季度来看，预计公司实现收入中位值为25.10 亿元，同比增长28%；预计公司实现归母净利润中位值为12.09 亿元，同比增长20%。

    　　单季度来看，公司预计实现收入8.36 亿元~9.12 亿元，同比增长10%~20%，中位值为8.74 亿元，同比增长15%，环比下滑4%；公司预计实现归母净利润3.91 亿元~4.28 亿元，同比增长8%~18%，中位值为4.10 亿元，同比增长13%，环比下滑5%。

    　　2021 年前三季度，市场需求持续恢复，但同时，公司经营面临着如汇率波动、芯片等原材料短缺及价格上涨等宏观因素带来的不利因素。尤其是9月下旬厦门市爆发了新冠疫情，目前，公司的产能与发货也在陆续恢复中。

    　　当前时点，我们认为：

    　　整体来看，公司在今年诸多不利因素的背景下，公司收入侧维持高增实属不易，亦同时凸显了公司在市场的核心竞争力。我们认为，公司短中长期的发展逻辑并未发生变化，经历了2020 年全球疫情以及2021 年大环境的压力测试后，公司的综合竞争力再不断凸显。

    　　综上，我们维持原先判断不变，以公司中长期发展逻辑为核心，看好公司未来成长性！

    　　短期来看，公司所面对市场需求呈现恢复，同时公司各业务收入恢复增长。

    　　截至21 年中报，公司桌面通信终端业务实现同比增长20%；会议产品业务实现同比增长99%；云办公终端业务实现同比增长132%。公司在面临汇率波动，原材料涨价等不利因素的背景下，披荆斩棘，实现收入同比增长。

    　　中长期来看，公司持续保持各业务产品迭代，有望为公司增强综合竞争力。

    　　我们反复强调，公司中长期发展逻辑未变：1）公司保持各类产品持续迭代，综合产品竞争力稳步提升，为公司经营提供有力支撑；2）中长期来看，公司云办公终端和云视频服务需求提升有望为公司持续注入活力。综上，我们预计，公司21~23 年归母净利润分别为17.5 亿元、23.1 亿元、29.7 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：汇率波动导致公司收入、利润增速放缓，公司各业务市场竞争格局加剧，业绩预告是初步测算结果、具体财务数据以公司披露公告为准