事件：

    惠普公司宣布，以每股40 美元的价格收购视频会议与协作厂商Poly，估值33 亿美元。Poly 作为公司全球主要竞争对手，此次整合期间（短期）利于亿联去开拓市场。基于惠普自身的供应链和客户资源优势中长期来对亿联的威胁仍有待观察。

    同时，公司发布22Q1 业绩预告，22Q1 公司预计实现收入10.0 亿元~10.8亿元，同比增长35%~45%，中位值 为10.4 亿元，同比增长40%；预计公司实现归母净利润4.7 亿元~5.1 亿元，同比增长25%~35%，中位值为4.87亿元，同比增长30%。

    当前时点应以收入为锚，22Q1 收入同比维持高增，彰显公司综合竞争力21 年，公司经营受到了汇率波动、原材料市场供应紧张及价格上涨等客观不利因素的影响。但，公司持续提升产品竞争力，三条业务线在产品迭代升级和新品推出方面均有所突破。

    桌面通信终端方面：持续对产品进行更新换代，巩固公司产品市场竞争力的同时，和微软、ZOOM 携手开发了多款新品，加深了双方合作的深度，进一步开拓高端市场。会议产品方面：亿联云视讯全面升级，为用户提供更加稳定、清晰、安全的会议体验。同时，全新升级面向大型政企的私有云部署解决方案YMS4.0。除此之外，还新推出了面向未来协同办公的智慧会议室解决方案，并和微软、腾讯会议合作推出了多款视讯协作解决方案。

    云办公终端方面：推出了有线及无线耳机、摄像头、专业级宽频话务耳机等多款产品，进一步完善了产品矩阵；未来，该产品线还将不断丰富，致力于让用户在移动办公场景下拥有更完美的音视频通信体验。

    综上，我们以公司中长期发展逻辑为核心，看好公司未来成长性！

    短期来看，公司所面对市场需求呈现恢复且竞争格局有望迎来变化，同时公司各业务收入恢复增长。公司在21 年面临汇率波动，原材料涨价等不利因素的背景下，披荆斩棘，实现收入同比高增！

    中长期来看，公司持续保持各业务产品迭代，有望为公司增强综合竞争力。

    我们反复强调，公司中长期发展逻辑未变：1）公司保持各类产品持续迭代，综合产品竞争力稳步提升，为公司经营提供有力支撑；2）中长期来看，公司云办公终端和云视频服务需求提升有望为公司持续注入活力。我们预计公司22、23 年归母净利润约为20.9 亿元、27.24 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：桌面通信终端行业竞争格局加剧、视频会议&云办公终端发展不及预期、汇率波动导致公司收入&利润增速放缓、本次业绩预告数据是经公司财务部门初步估算得出，未经审计机构预审计等