2022 年第一季度收入和业绩实现双高增。公司发布业绩预告，预计2022 年第一季度实现营收10.0-10.8 亿元（同比35%-45%），归母净利润4.68-5.05 亿元（同比25%-35%），扣非后归母净利润4.28-4.65 亿元（同比32%-44%）。业绩表现整体符合预期。

    公司经营稳健，各项业务持续有效推进。公司收入保持高速增长主要得益于sip 话机收入稳步增长，会议产品和云办公终端产品矩阵持续扩充和升级带来成长新动能。公司的扣非后归母净利润增速略低于营收增速，主要因为去年一季度原材料涨价效应还未充分体现，同比来看毛利率或同比小幅下滑，整体维持较为稳定的水平。

    芯片供需情况有所好转，成本端压力有望逐季度改善。上游处理器芯片行业供需紧张程度有所松绑，随着晶圆代工产能的释放，芯片涨价和短缺压力后续有望逐步缓解，也有助于公司高端产品升级的进度正常推进。

    多设备、多场景协同的移动混合办公成为新常态，公司持续推出新产品，完善全场景视讯解决方案，产品竞争力持续提升。公司近期推出的新品覆盖架构升级的混合云方案、国产语音方案、智慧会议室等平台产品，以及4K 双摄智能会议终端、会议平板、桌面一体机、蓝牙耳麦等终端产品。从产品布局来看，公司从软件到硬件，打通不同场景下的数据隔阂，实现云端协同，契合企业办公多场景无缝切换衔接的需求。公司始终专注于企业办公和协作领域，新产品有望充分利用现有技术和渠道资源，为公司未来的成长奠定坚实的基础。

    风险提示：美元汇率波动的可能不利影响；海外疫情影响业务拓展。

    投资建议：维持盈利预测，维持“买入”评级。

    维持盈利预测，预计2022-2023 年归母净利润22/29 亿元，同比增速36/31%；当前股价对应PE 为33/25 倍。公司新品陆续上市将驱动未来三年业绩快速增长，维持“买入”评级。